>> 安信證券-大東方(600327)定增加碼O2O,轉(zhuǎn)型開啟新篇章-150616
| 上傳日期： |
2015/6/16 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉章明 |
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公司始終秉持“穩(wěn)固主業(yè)經(jīng)營，挖掘內(nèi)生增長，拓展延生市場”，在穩(wěn)固百貨零售龍頭地位的同時，積極拓展汽車與食品板塊，定增大力打造綜合服務(wù)O2O平臺拉開轉(zhuǎn)型大幕。第一，優(yōu)化汽車銷售及后市場布局，加快汽車互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)平臺建設(shè)。線上平臺將為汽車板塊與互聯(lián)網(wǎng)的整體結(jié)合奠定基石，進而使互聯(lián)網(wǎng)成為公司未來發(fā)展的驅(qū)動器。第二，增強食品生產(chǎn)能力和渠道建設(shè)，提升“三鳳橋”品牌影響力。一方面現(xiàn)有銷售模式得到升級，實現(xiàn)線上線下渠道有效融合，促進線下銷售增長，另一方面線上渠道大力促銷、宣傳，將提升“三鳳橋”品牌全國區(qū)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模銷售。第三，增強資本實力，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。本次定增補充流動資金，可滿足東方汽車流動資金的需求，優(yōu)化東方汽車的資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險，加強整體抗風(fēng)險能力；同時利于公司快速捕獲市場機會，提高業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和投資成功率，滿足長期的發(fā)展需要。
■上調(diào)盈利預(yù)測，給予買入-A 評級。公司在無錫市核心商圈黃金位置擁有價值30 億左右的稀缺自有物業(yè)資產(chǎn)，另有汽車新城500 畝土地，得天獨厚的資源優(yōu)勢穩(wěn)固公司龍頭地位。三大主業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健，各有優(yōu)勢，突出看好汽車后服務(wù)。
背靠均瑤集團強大后臺，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期強烈。本次定增加碼綜合服務(wù)O2O平臺建設(shè)，公司轉(zhuǎn)型動力十足。我們預(yù)計15-17 年EPS 分別為0.32 元、0.37 元、0.43 元。對應(yīng)當(dāng)前股價PE 分別為60 倍、52 倍、45 倍。
■風(fēng)險提示：消費低迷影響經(jīng)營業(yè)績；轉(zhuǎn)型落地不達(dá)預(yù)期；定增事項尚需通過股東大會審議，存在不確定性。
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