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  經(jīng)過近些年國家宏觀政策的調(diào)控，大批未達(dá)標(biāo)或者存在環(huán)境污染隱患的中小味精生產(chǎn)企業(yè)，尤其是以外購谷氨酸生產(chǎn)味精的低毛利率、高污染企業(yè)迅速被淘汰，味精生產(chǎn)企業(yè)急劇減少，行業(yè)集中度不斷提高，使得龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯。 公司擬收購生物發(fā)酵行業(yè)第三大企業(yè)-伊品生物。收購?fù)瓿珊?，公司味精產(chǎn)能將提升至83 萬噸，與行業(yè)另一龍頭阜豐控制了味精行業(yè)90%以上的供給，形成行業(yè)雙寡頭，議價(jià)能力大幅提升。今年味精已進(jìn)行三次提價(jià)，累計(jì)提價(jià)600 元/噸。預(yù)計(jì)從今年起， 未來三年內(nèi)公司的味精產(chǎn)品將每年累計(jì)提價(jià)1000 元/噸，提價(jià)將大幅增厚公司業(yè)績。此外，受公司收購伊品以及味之素在巴西的2 萬噸產(chǎn)能停產(chǎn)影響，2014 年下半年蘇氨酸價(jià)格出現(xiàn)爆發(fā)式上漲， 公司由此受益。公司收購伊品后賴氨酸折純產(chǎn)能將提升至60萬噸，產(chǎn)能市占率將由18%提升至30%。行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能最大的大成生化連續(xù)幾年出現(xiàn)巨額虧損，目前其80 萬噸產(chǎn)能已逐步關(guān)停，賴氨酸的價(jià)格也會(huì)迎來爆發(fā)式增長的機(jī)會(huì)。 公司以拉薩梅花為平臺(tái)進(jìn)行醫(yī)藥類產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的試整合,未來將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上引入行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)打造上市公司的醫(yī)藥業(yè)務(wù)板塊，收購廣生醫(yī)藥51%股權(quán)和漢信生物100%股權(quán)，設(shè)立并購基金，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。 我們預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 分別為0.47/0.87/1.28 元?？春眯袠I(yè)格局改變給公司帶來的議價(jià)能力的提升，公司未來三年業(yè)績的高增長確定性強(qiáng)，涉足生物醫(yī)療領(lǐng)域戰(zhàn)略的逐步兌現(xiàn)進(jìn)一步提升公司估值，我們給予公司16 年22-24 倍PE，合理價(jià)值區(qū)間為19.14-20.88 元，維持對(duì)其"推薦"評(píng)級(jí)。