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    二、公司看點：
    1、味精行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品提價利好業(yè)績
    國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，在2010 年-2013 年四次產(chǎn)能縮減后，國內(nèi)味精產(chǎn)能淘汰了75 萬噸。目前，國內(nèi)味精行業(yè)集中度在逐漸提升，產(chǎn)能多集中于大型生產(chǎn)企業(yè)，目前，公司在收購伊品后，與阜豐集團(tuán)形成味精行業(yè)雙寡頭。
    產(chǎn)能過剩導(dǎo)致利潤下滑，從而影響生產(chǎn)企業(yè)開工率，目前國內(nèi)多數(shù)中小味精生產(chǎn)企業(yè)開工率低于30%，部分停產(chǎn)。
    而味精主要用于食品工業(yè)、家庭消費(fèi)及餐飲業(yè)，需求相對剛性，近年來味精行業(yè)消費(fèi)增速基本維持在5%左右的水平。歐、美是我國味精出口最大的市場，反傾銷對我國味精出口的影響正在逐漸消除，出口情況較好。2013 年下半年以來，味精生產(chǎn)企業(yè)通過減產(chǎn)來應(yīng)對產(chǎn)能過剩和價格低迷，由于中小企業(yè)的停產(chǎn)及減產(chǎn)，味精供應(yīng)量有所縮減，2014 年兩家行業(yè)龍頭企業(yè)梅花生物和阜豐集團(tuán)基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，可見行業(yè)產(chǎn)能過剩的情況已略有緩解，本月中旬主流味精生產(chǎn)商陸續(xù)提價。預(yù)計在需求穩(wěn)定，出口提升及行業(yè)整體產(chǎn)能下降的情況下，味精價格有望穩(wěn)中有升。
    2、進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域，設(shè)立并購基金將推動公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸
    2014 年5 月，公司通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資的方式，完成了對廣生醫(yī)藥51%股權(quán)的收購。廣生醫(yī)藥作為國內(nèi)空心膠囊生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，與公司目前生產(chǎn)的普魯蘭多糖項目可以很好的結(jié)合。2014 年6 月，公司收購漢信生物100%股權(quán)事宜取得實質(zhì)進(jìn)展。未來，公司將以此為平臺進(jìn)行產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的整合,并在現(xiàn)有基礎(chǔ)上引入行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀團(tuán)隊打造上市公司的醫(yī)藥業(yè)務(wù)板塊。今年5 月公司公告稱，擬以自有資金出資人民幣1 億元與東方證券股份有限公司旗下的并購基金平臺東方睿德股權(quán)基金及其他合伙人簽署合伙協(xié)議共同設(shè)立東證梅花并購?fù)顿Y基金，該合伙企業(yè)優(yōu)先服務(wù)于梅花生物的產(chǎn)業(yè)整合，通過對梅花生物業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)具有良好增長潛力及戰(zhàn)略價值的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購、重組，幫助公司鞏固現(xiàn)有的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位并進(jìn)一步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。
    三、投資建議：
    預(yù)計公司在2015 年和2016 年的EPS 分別為0.39 元、0.62 元，截至2015 年6 月2 日的股價為12.48 元， 對應(yīng)2015 年P(guān)E 為32 倍?？春霉驹卺t(yī)藥領(lǐng)域的戰(zhàn)略拓展以及未來通過并購進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸。
    四、風(fēng)險提示：
    味精提價不及市場預(yù)期的風(fēng)險；氨基酸價格下滑的風(fēng)險。