久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    我們一直推薦養(yǎng)殖業(yè)的邏輯在于：豬養(yǎng)殖業(yè)的反轉(zhuǎn)，飼料毛利的提升，以及新疫苗的普及。養(yǎng)殖業(yè)上下游企業(yè)都會(huì)為此受益。
    近期公司收購(gòu)龍華農(nóng)牧使公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸到了生豬養(yǎng)殖端。這次收購(gòu)從戰(zhàn)略意義上完成了公司打造種豬-飼料-生豬-肉制品的全產(chǎn)業(yè)鏈的計(jì)劃，從整體上擴(kuò)展了業(yè)務(wù)規(guī)模以及盈利能力，有助于公司大平臺(tái)管理的拓展。
    2015 公司業(yè)績(jī)彈性較大，盈利拐點(diǎn)已經(jīng)確立。2015 年Q1、Q2兩季度行業(yè)去產(chǎn)能的進(jìn)一步加速，對(duì)中期養(yǎng)殖業(yè)景氣度起到了積極的效果，并且后期盈利激增是市場(chǎng)普遍認(rèn)同的大概率事件。我們預(yù)計(jì)15 年公司飼料業(yè)務(wù)月均攤盈利超過1000 萬(wàn)，年化接近1.5 億。
    同時(shí)我們預(yù)判，公司種豬銷量會(huì)在15 年放量增長(zhǎng)，達(dá)到5 萬(wàn)頭，盈利在2000 萬(wàn)左右，單頭盈利400 元。
    從公司公布的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)5 年飼料銷量將從200 萬(wàn)噸/年提升到500 萬(wàn)噸/年，結(jié)合行業(yè)景氣度來(lái)看，我們認(rèn)為公司目前已經(jīng)具備年復(fù)合20%的增長(zhǎng)速度，盈利增速將隨著盈利拐點(diǎn)的到來(lái)穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)公司15-17 年EPS 為0.98 元、1.20 元、1.49 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)反轉(zhuǎn)不及預(yù)期。