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寶鋼股份的價(jià)格也從10.18 元下跌至6.75元。 我們認(rèn)為隨著股指回落，融資盤大幅減少，穩(wěn)定股市政策頻出，證金公司等國(guó)家隊(duì)進(jìn)場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)基本面有弱勢(shì)企穩(wěn)跡象，各項(xiàng)改革措施正在穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，近期股市的異常波動(dòng)終將過(guò)去。
    ■寶鋼股份的投資價(jià)值正在凸顯：寶鋼集團(tuán)增持寶鋼股份的股份應(yīng)是上市公司大股東響應(yīng)政策號(hào)召穩(wěn)定股價(jià)的一部分。但回歸到寶鋼股份自身來(lái)看，目前寶鋼股份PB 僅0.98。根據(jù)我們對(duì)其2015 年到2017年eps：0.35 元、0.40 元和0.47 元的預(yù)測(cè)來(lái)看，寶鋼股份的PE 也僅為19.3、16.9 和14.4 倍，投資價(jià)值已經(jīng)充分顯現(xiàn)。
    ■行業(yè)變革看龍頭：當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的基本面極差，唐山地區(qū)的鋼坯價(jià)格已跌破1700 元/噸，全行業(yè)陷入虧損。我們認(rèn)為這樣的形勢(shì)已難以長(zhǎng)期持續(xù)，行業(yè)內(nèi)生性的變革正在悄然發(fā)生。而行業(yè)變革對(duì)于寶鋼這樣的行業(yè)龍頭來(lái)說(shuō)是最大的利好。并且“寶鋼+歐冶”組合已經(jīng)具備同時(shí)從鋼廠和鋼貿(mào)兩個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈整合的框架。
    ■投資建議：繼續(xù)給予買入-A 評(píng)級(jí)， 6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)10.5 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：歐冶云商推進(jìn)速度慢于預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑風(fēng)險(xiǎn)，人民幣大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)。