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同時(shí)，寶鋼員工選擇進(jìn)入歐冶需要放棄其原有的寶鋼體制內(nèi)身份。
    ■歐冶云商之于寶鋼的意義在于：開(kāi)放的，去寶鋼化的歐冶云商順應(yīng)了時(shí)代潮流，抓住了鋼鐵產(chǎn)業(yè)變革整合的牛鼻子，開(kāi)啟了寶鋼自下而上的國(guó)企國(guó)資改革探索之路，打開(kāi)了寶鋼的格局和成長(zhǎng)空間，驅(qū)動(dòng)寶鋼從鋼廠(chǎng)向鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型，為寶鋼優(yōu)質(zhì)資源價(jià)值重估創(chuàng)造了條件，將全面鞏固寶鋼的行業(yè)地位。
    ■歐冶云商不是另一個(gè)寶信軟件：歐冶之于寶鋼和寶信之于寶鋼在戰(zhàn)略意義，市場(chǎng)空間，協(xié)同效應(yīng)，重視程度和去寶鋼化等方面存在著重大差別。歐冶對(duì)寶鋼股份的股價(jià)有著重大影響。
    ■歐冶云商對(duì)寶鋼股份的估值影響：鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈正在整合變革期，鋼鐵電商就是抓手，一旦整合接近尾聲，全行業(yè)的盈利能力將不在是現(xiàn)在的微利而是向全社會(huì)平均水平看齊。鋼鐵畢竟是一個(gè)3-4 萬(wàn)億的大產(chǎn)業(yè)，一旦盈利恢復(fù)到社會(huì)平均水平，一年全行業(yè)盈利均值保持在1500 億以上的水平將是大概率事件。如果寶鋼+歐冶成為未來(lái)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的共主，我們預(yù)計(jì)兩者合計(jì)有望獲取全行業(yè)1/3 的利潤(rùn)份額，即500 億元。因此，我們建議高度重視寶鋼股份的變革期權(quán)價(jià)值。
    ■投資建議：歐冶是寶鋼自下而上開(kāi)啟國(guó)企改革的先鋒，具有國(guó)企改革的稀缺性。寶鋼鋼股份持有歐冶云商51%的股份，是資本市場(chǎng)上投資歐冶云商的唯一標(biāo)的，維持買(mǎi)入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)12 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：歐冶云商推進(jìn)速度慢于預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑風(fēng)險(xiǎn)，人民幣大幅貶值風(fēng)險(xiǎn)。