>> 安信證券-寶鋼股份(600019)歐冶金融-1627億很大,但互聯(lián)網(wǎng)金融入口更具價值-150508
| 上傳日期： |
2015/5/8 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
衡昆 |
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5 月8 日歐冶金融還將推出“雙十億”活動，即10 億高收益理財，10 億低利率融資。
■歐冶云商各項業(yè)務(wù)已進(jìn)入實質(zhì)性推動階段：此次授信簽約標(biāo)準(zhǔn)著歐冶金融的相關(guān)業(yè)務(wù)已進(jìn)入實質(zhì)性推動階段。從近期歐冶相關(guān)子平臺大規(guī)模招聘的情況來看，其它平臺的業(yè)務(wù)也應(yīng)該處于實質(zhì)性推動階段。
■歐冶云商推進(jìn)速度超預(yù)期：自1 月10 日寶鋼股份首次披露電商相關(guān)信息到目前為止不到4 個月的時間已進(jìn)入到具體業(yè)務(wù)實質(zhì)性推動階段，速度明顯超出了我們之前的預(yù)期，說明歐冶云商的相關(guān)工作組織的非常得力。
■冷看“1627 億”：“1627 億”真的很大，想不說歐冶金服厲害都不行。但我們認(rèn)為以寶鋼在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的龍頭地位，以及鋼貿(mào)對資金的需求量來看，1627 億元的銀行授信屬于預(yù)期之內(nèi)的超預(yù)期。
■互聯(lián)網(wǎng)金融入口：歐冶金融最大價值之所在：單就鋼鐵電商生態(tài)圈的金融業(yè)務(wù)來看，動態(tài)可以給予其高估值，但我們不打算改變對靜態(tài)偏保守的看法。不過靜態(tài)下，歐冶金融的例外之處在于可以充當(dāng)寶鋼集團(tuán)旗下華寶信托、華寶證券、華寶興業(yè)基金以及寶鋼參股的保險公司和銀行的互聯(lián)網(wǎng)金融入口，這一價值不容小視。
■投資建議：寶鋼股份持有歐冶云商51%的股份，是歐冶云商的最大受益者。鑒于歐冶云商的推進(jìn)速度超出了我們的預(yù)期，依舊給予寶鋼股份買入-A 評級，上調(diào)6 個月目標(biāo)價至12.0 元。
■風(fēng)險提示：國內(nèi)鋼材消費超預(yù)期萎縮，人民幣大幅貶值風(fēng)險，歐冶云商的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管控能力弱于預(yù)期。
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