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>> 招商證券-寶鋼股份(600019)子公司寶信IDC業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn),勾畫工業(yè)4.0藍(lán)圖-150601
上傳日期:   2015/6/1 大小:   560KB
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評級:   強(qiáng)烈推薦 作者:   張士寶,孫恒業(yè)
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    而2013 年定增的募投項(xiàng)目IDC 機(jī)柜業(yè)務(wù)發(fā)展突飛猛進(jìn),未來發(fā)展空間巨大,為公司未來的工業(yè)4.0 規(guī)劃打下硬件基礎(chǔ)。
    鑒于IDC 業(yè)務(wù)在中國等發(fā)展中國家廣闊的市場空間,寶信擬在羅涇打造亞洲最大的IDC 中心,將原有的寶鋼羅涇主體廠房全部改造為IDC 機(jī)房,公司未來遠(yuǎn)景規(guī)劃將做到14 期,屆時(shí)所有的互聯(lián)網(wǎng)龍頭及運(yùn)營公司都有望成為公司的客戶。2013 年募投項(xiàng)目寶之云IDC 一期工程已經(jīng)交付阿里租用,2014 年已經(jīng)產(chǎn)生收入近7000 萬,凈利近3000 萬,今年已經(jīng)完全步入正軌,未來將產(chǎn)生充裕而穩(wěn)定的現(xiàn)金流。IDC 一期折算成標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)柜為4100 臺(4.5 千瓦),采用先進(jìn)的水冷系統(tǒng),之前預(yù)計(jì)的項(xiàng)目內(nèi)部收益率(IRR)為18.5%,含建設(shè)期的投資回收期5.5 年,從當(dāng)前情況來看,收益率有望超預(yù)期,一年收入2.5-3億左右,凈利率在25%左右。而IDC 二期和三期工程正在籌建中,預(yù)計(jì)今年或明年初有望交付客戶使用,目前潛在客戶都是業(yè)內(nèi)著名的運(yùn)營公司和互聯(lián)網(wǎng)公司。而四期以后的廠房由于層高較高,未來的規(guī)模較之前將會有比較顯著的提升,粗略估計(jì),若按照14 期,平均每期收入4 個(gè)億計(jì)算,則這一塊有望給公司貢獻(xiàn)超過50 億的收入,凈利潤超過10 個(gè)億。按照寶鋼55%股權(quán)比例計(jì)算,可增厚寶鋼業(yè)績5.5 億。
    羅涇廠房做成IDC 數(shù)據(jù)中心具備天然的優(yōu)勢。隨著我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的迅速崛起,行業(yè)對IDC 的需求空間也隨之打開。在未來幾年中,亞太地區(qū)新興國家或?qū)⒊蔀槭澜缂夒娦欧?wù)中心。國內(nèi)市場發(fā)展的趨勢主要有一下幾點(diǎn):首先,鑒于業(yè)務(wù)量、帶寬資源以及近距離服務(wù)優(yōu)勢等原因,為第三方提供服務(wù)的IDC 提供商主要集中在北京、上海和廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū);其次,較小規(guī)模IDC 服務(wù)商已經(jīng)被重組或者淘汰,逐漸形成大規(guī)模IDC 服務(wù)商的壟斷競爭格局;再次,虛擬化技術(shù)、分布式儲存技術(shù)以及IT 資源的優(yōu)化和管理既是IDC 服務(wù)商的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域,同時(shí)也將成為將來IDC 發(fā)展的關(guān)鍵因素。隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對于近郊IDC 中心的強(qiáng)力需求,我們認(rèn)為寶信的羅涇IDC 基地具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。
    建造近郊IDC 中心首先需要土地。羅涇園區(qū)本來是寶鋼的一個(gè)分基地,占地面積2.82平方公里,但是現(xiàn)在基本已經(jīng)搬遷完畢,土地資源相當(dāng)豐富。園區(qū)內(nèi)大片廠房閑置,如果需要建造IDC 機(jī)柜廠房,可直接在原來的煉鋼廠房上改造即可,省去相當(dāng)?shù)氖掷m(xù)和費(fèi)用。當(dāng)前的一期占地面積只有3 公頃,土地費(fèi)用基本可以忽略不計(jì)。
    另外,建造IDC 中心還需要有電力和冷卻系統(tǒng)。羅涇原本是煉鋼基地,需要大量的電力和水,改建IDC 中心之后,既有的電力和水資源及其系統(tǒng)均可稍加改造即可使用。同樣有相當(dāng)統(tǒng)籌優(yōu)勢。
    我們認(rèn)為寶信將是寶鋼的一體兩翼戰(zhàn)略中重要的一極,未來除了IDC 業(yè)務(wù)方面的大發(fā)展之外,寶信在智能制造,智能交通設(shè)計(jì)和控制等方面也將有長驅(qū)發(fā)展,充分看好寶鋼整體的一體兩翼戰(zhàn)略和寶信的長遠(yuǎn)發(fā)展。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:未來整體進(jìn)度不及預(yù)期。
    
 
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