>> 安信證券-深圳華強(qiáng)(000062)擬收購深圳捷揚30%股權(quán),加速整合電子元器件分銷...-150709
| 上傳日期： |
2015/7/10 |
大小： |
397KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉章明 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
原大股東承諾15-17 年扣非后歸母凈利潤年復(fù)合增長率不低于15%。本次收購將有助于公司電子元器件分銷行業(yè)線上線下整合，完善戰(zhàn)略體系布局。
■借助深圳捷揚優(yōu)勢資源，加速線上平臺建設(shè)。深圳捷揚是行業(yè)內(nèi)知名的分銷商，深耕電子元器件分銷行業(yè)的長尾需求市場，自建業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的高效內(nèi)部系統(tǒng)，實現(xiàn)全程交易的線上信息化；同時為客戶提供前期設(shè)計、生產(chǎn)過程中服務(wù)、尾貨庫存管理等供應(yīng)鏈多項服務(wù)。
公司資源豐富，與全球排名前20 的OEM/ODM 客戶形成長期的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，并已累積了數(shù)千家客戶，幾百家活躍客戶。本次收購?fù)瓿珊?，公司將充分利用捷揚優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)為華強(qiáng)電子網(wǎng)B2B 服務(wù)帶來更廣泛、真實的客戶長尾元器件需求信息，并持續(xù)改造交易系統(tǒng)打造B2C 的交易服務(wù)平臺，對接深圳電子商品交易中心，發(fā)展成為尾貨競價交易平臺，拓寬銷售渠道。
■整合電子元器件萬億分銷市場，交易平臺+創(chuàng)新平臺共筑全新模式。1、大格局：公司提供電子產(chǎn)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈鏈條服務(wù)。公司通過收購湘海電子，進(jìn)行外延并購整合產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)資源，打造一個集線下電子產(chǎn)品專業(yè)實體市場、電子商品交易中心、線上交易平臺全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)體系，為電子元器件供應(yīng)鏈上中下游的供應(yīng)商、分銷商、制造商提供一站式綜合交易服務(wù)，打通電子產(chǎn)業(yè)服務(wù)閉環(huán)；2、大市場：整合電子元器件分銷市場，分享萬億市場發(fā)展紅利。國內(nèi)電子元器件采購市場規(guī)模16 年分銷市場規(guī)?；蜻_(dá)1.6 萬億。公司致力于整合電子元器件分銷市場，未來將著力推進(jìn)交易市場的互聯(lián)網(wǎng)化，建設(shè)集商品流、資金流、信息流、人才流為一體的電子元器件分銷生態(tài)圈，搭建供應(yīng)鏈金融服務(wù)和創(chuàng)客服務(wù)，不斷提高客戶粘性，分享萬億市場發(fā)展紅利；3、大平臺：交易服務(wù)平臺+創(chuàng)客服務(wù)平臺。交易服務(wù)平臺通過整合電子元器件分銷市場切入真實交易環(huán)節(jié)，疊加原有實體市場線下服務(wù)與線上信息服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)鏈上中下提供一站式綜合交易服務(wù)；創(chuàng)新服務(wù)平臺以交易服務(wù)平臺產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，前瞻分析下游子產(chǎn)業(yè)最新動向，攜手騰訊打造完善的創(chuàng)業(yè)服務(wù)生態(tài)系統(tǒng)，投資未來細(xì)分領(lǐng)域新星，或?qū)⒊蔀殡娮赢a(chǎn)業(yè)股權(quán)投控平臺，中國硅谷呼之欲出。4、大發(fā)展：加速交易平臺發(fā)展。以深圳捷揚豐富的業(yè)內(nèi)資源和自建高效的交易系統(tǒng)為基礎(chǔ)，擴(kuò)充旗下華強(qiáng)電子網(wǎng)的覆蓋范圍和服務(wù)質(zhì)量，未來或?qū)⒔灰紫到y(tǒng)升級為B2C 的交易性服務(wù)平臺，增加用戶粘性。
■首次覆蓋，給予買入-A 評級。深圳華強(qiáng)扎根于中國電子交易中心的華強(qiáng)北市場，是具備強(qiáng)烈資源稟賦的產(chǎn)業(yè)龍頭。公司致力于整合電子元器件分銷市場，未來將著力推進(jìn)交易市場的互聯(lián)網(wǎng)化，建設(shè)集商品流、資金流、信息流、人才流為一體的電子元器件分銷生態(tài)圈，搭建供應(yīng)鏈金融服務(wù)和創(chuàng)客服務(wù)，不斷提高客戶粘性，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)共贏；同時公司收購深圳捷揚30%，將加快公司B2B 平臺的發(fā)展，完善線上線下電子分銷生態(tài)圈建設(shè)。我們預(yù)計公司15-17 年EPS 為0.48 元、0.59 元、0.65 元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE 為63 倍、51 倍、47 倍，維持“買入-A”評級。
■風(fēng)險提示：收購進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，分銷業(yè)務(wù)開展不達(dá)預(yù)
|
|
