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中鋁公司同時(shí)承諾從即日起6 個(gè)月內(nèi)不減持所持本公司股份，本次增持計(jì)劃完成后的6 個(gè)月內(nèi)，也不會(huì)減持通過(guò)上述方式增持的本公司股份。
    當(dāng)前股價(jià)與前期定增方案發(fā)行價(jià)格持平，存在較高安全邊際。公司股價(jià)經(jīng)過(guò)近期的大幅回調(diào)，7 月9 日的收盤(pán)價(jià)為5.83 元，與前期已實(shí)施的定增方案中5.80 元的發(fā)行價(jià)格基本持平，存在較高的安全邊際。公司控股股東大手筆增持計(jì)劃也彰顯了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。
    堅(jiān)定改革提升經(jīng)營(yíng)效率邏輯不斷驗(yàn)證，2015 年將成公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。電解鋁行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展已經(jīng)高度市場(chǎng)化，價(jià)格低迷的背景下成本優(yōu)勢(shì)將被進(jìn)一步放大。公司一方面積極擴(kuò)張鋁土礦產(chǎn)能，提升自給率以降低電解鋁的原材料成本；另一方面通過(guò)建設(shè)自備電廠、推進(jìn)直購(gòu)電、大規(guī)模實(shí)施技改提高工藝效率這三個(gè)維度來(lái)降低生產(chǎn)成本。公司控股股東也持續(xù)給予公司大力支持，前期低價(jià)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（山東鋁業(yè)年產(chǎn)50 萬(wàn)噸拜耳法氧化鋁生產(chǎn)線(xiàn)，1.8 萬(wàn)噸高純鋁廠，2 萬(wàn)噸鋁合金廠）就是明證。公司改革動(dòng)力十足，2015 年大概率將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。
    維持盈利預(yù)測(cè)和“增持”評(píng)級(jí)。我們維持此前對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)15-17 年公司凈利潤(rùn)分別為2.45/6.75/10.63 億元，考慮增發(fā)股本攤薄，對(duì)應(yīng)15-17 年EPS0.02/0.05/0.07，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)動(dòng)態(tài)市盈率分別為292/117/83X。維持對(duì)公司的增持評(píng)級(jí)。