>> 安信證券-新洋豐(000902)推出限制性股權(quán)激勵方案,彰顯高速轉(zhuǎn)型成長的決心-150713
| 上傳日期： |
2015/7/14 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
王席鑫，孫琦祥 |
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■超跌下推出限制性股權(quán)激勵，體現(xiàn)公司對未來發(fā)展的信心和決心：過去的三周內(nèi)，A 股市場經(jīng)歷大幅下挫，公司股價在系統(tǒng)性風(fēng)險下大跌，此前公司大股東增持，目前時點推出股權(quán)激勵方案，體現(xiàn)出公司對于未來業(yè)績增長的信心和決心。同時股權(quán)激勵將健全公司的激勵、約束機制，提高公 司可持續(xù)發(fā)展能力；使經(jīng)營者和股東形成利益共同體，提高管理效率和經(jīng)營者的積極性、創(chuàng)造性與責(zé)任心，并最終提高公司業(yè)績。
■公司前瞻布局差異化和高端品種，新產(chǎn)能建設(shè)保證業(yè)績快速增長：目前已擁有硫酸鉀復(fù)合肥、高塔復(fù)合肥、尿基復(fù)合肥、磷酸一銨、BB 肥、過磷酸鈣等六大系列200 多個品種。同時，在科學(xué)研究市場差異化需求與現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，與中國農(nóng)業(yè)大學(xué)和國家雜交水稻中心等科研機構(gòu)合作，積極研發(fā)推廣經(jīng)濟作物專用肥、新型肥料，如超級稻水稻專用肥、蘋果專用肥、油菜專用肥、水溶性、緩控釋、硝硫基等。14 年公司公布定增方案，擬設(shè)立全資子公司江西新洋豐并新建120 萬噸/年新型復(fù)合肥項目（一期80 萬噸/年）和新洋豐中磷新建60 萬噸/年硝基復(fù)合肥項目。項目完成后，將提高公司生產(chǎn)能力，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善市場布局，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，降低生產(chǎn)成本，進一步提高公司的競爭優(yōu)勢和盈利水平。
■牽手阿里，實現(xiàn)農(nóng)資銷售轉(zhuǎn)型：分析見下文；
■主營高速成長+牽手阿里實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，維持買入評級，目標(biāo)價40 元：農(nóng)業(yè)信息化和土地流轉(zhuǎn)加速的背景下，農(nóng)資的大變革時代已經(jīng)到來，公司作為磷復(fù)肥行業(yè)的強者之一后續(xù)轉(zhuǎn)型空間巨大。我們認(rèn)為公司管理層銳意進取，看好其前瞻性把握行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重大機遇，我們預(yù)計公司15-17 年EPS 分別為1.18、1.52 和2.02 元（考慮增發(fā)攤?。?，給予買入-A 評級，12 個月目標(biāo)價40 元。
■風(fēng)險提示：磷復(fù)肥行業(yè)增速不達預(yù)期
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