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隨著雙向網(wǎng)改的不斷推迚，公司市場(chǎng)中標(biāo)率也保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。從前期看，去年超光網(wǎng)業(yè)務(wù)量已開始放大，預(yù)計(jì)今年有望保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，公司參與制定的c-docsis標(biāo)準(zhǔn)，成為中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)輸出到國(guó)際市場(chǎng)上的重要成功案例，將促迚其海外子公司的業(yè)務(wù)部署。
    互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)拓展空間已然顯現(xiàn)。前期公司的豐付平臺(tái)已轉(zhuǎn)向打造成為P2P 管理安全平臺(tái)，日流水量超2000 萬。就目前發(fā)展情況看，公司已與500 多家P2P 公司開展合作，經(jīng)手月流水達(dá)到15 億。其中，就P2P 行業(yè)資金托管支付合作而言，半年增速超300%，排名增速靠前。此外，公司金融IC 卡業(yè)務(wù)也正在積極推迚中，未來銀行卡開始全部換成芯片卡下公司此塊業(yè)務(wù)也將迎來發(fā)展期。我們認(rèn)為在國(guó)家支持推迚互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的大背景下，該塊業(yè)務(wù)是公司發(fā)展的重點(diǎn)，未來的平臺(tái)衍生以及與其他各方的合作推迚值得期待。
    與湖北廣電開展合作，拓寬業(yè)務(wù)發(fā)展渠道。本次公司與湖北廣電的合作，除了引入豐付互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)外，還將在網(wǎng)絡(luò)改造、家庭物聯(lián)網(wǎng)、WiFi 覆蓋、智能網(wǎng)關(guān)上建立緊密而長(zhǎng)期的戰(zhàn)略互利關(guān)系，增加了1000 多萬戶的用戶覆蓋，利于公司以智能家庭為主線的業(yè)務(wù)體系建設(shè)以及發(fā)揮公司更大的平臺(tái)價(jià)值，更將為今后的其他平臺(tái)合作打下基礎(chǔ)。
    以影視眾籌為突破，深化該業(yè)務(wù)發(fā)展。由于去年《京城81 號(hào)》和《閨蜜》票房與口碑較好，子公司完美星空與福建恒業(yè)加深了雙方的戰(zhàn)略合作，目前聯(lián)合制作影片在4 部左右。
    同時(shí)，未來公司計(jì)劃將在自有平臺(tái)上先以影視眾籌為突破點(diǎn)，迚一步推動(dòng)影視業(yè)務(wù)與眾籌業(yè)務(wù)的雙發(fā)展，這對(duì)現(xiàn)有影視業(yè)務(wù)將是很好的補(bǔ)充。
    DVB+OTT 穩(wěn)步推迚，業(yè)務(wù)主線逐漸明晰。近階段來公司在引入各方資源的同時(shí)依托運(yùn)營(yíng)商的優(yōu)質(zhì)用戶，著力發(fā)展了智能終端、多屏互動(dòng)、互聯(lián)網(wǎng)金融、慈彩網(wǎng)、體感技術(shù)等增值業(yè)務(wù)，同時(shí)推動(dòng)了公司云技術(shù)、云轉(zhuǎn)碼、精準(zhǔn)廣告等云戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊的聯(lián)動(dòng)發(fā)展，這已使得公司以智能家庭為主線的廣電互聯(lián)網(wǎng)化全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)建設(shè)已趨明晰。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年歸屬凈利潤(rùn)為2.35 億元、3.02 億元、3.69 億元，EPS 為0.341 元、0.438 元、0.536 元。目前價(jià)格對(duì)應(yīng)PE 分別為58.72、45.73、37.44 倍，考慮到公司今后的主業(yè)發(fā)展空間與市場(chǎng)拓展?jié)摿?，中期看我們維持其“推薦”的投資評(píng)級(jí)。
    相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)：廣電互聯(lián)網(wǎng)化放緩，新業(yè)務(wù)迚展未達(dá)預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇與創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。