>> 安信證券-陽光電源(300274)中報業(yè)績持續(xù)高增,能源互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型方向明確-150721
| 上傳日期： |
2015/7/22 |
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作者： |
黃守宏 |
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■光伏電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)大幅放量，收入業(yè)績增勢迅猛：公司在鞏固原有客戶資源的基礎(chǔ)上，加大電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的開發(fā)力度，光伏電站系統(tǒng)集成和太陽能光伏逆變器收入分別為9.36 億元和8.0 億元，同比增長267%和30.1%。其中，電站系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的跨越式增長帶動了公司半年收入增速逾9 成（全年系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)預(yù)計超600MW）；公司年初計劃2015 年全年實現(xiàn)新增產(chǎn)值40 億（力爭50 億），目前半年度實現(xiàn)新增產(chǎn)值約16.74 億；公司歷年下半年業(yè)務(wù)量多明顯高于上半年，同時公司自身對完成全年經(jīng)營計劃亦信心十足（逆變器下半年出貨量預(yù)計大增，全年計劃超5GW 目前僅產(chǎn)約1.98GW），下半年公司產(chǎn)值在23 億元之上將為大概率事件，全年業(yè)績望持續(xù)大幅攀升。
■能源互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型方向明確：公司在光儲車等多業(yè)務(wù)上展開布局，打造能源互聯(lián)網(wǎng)平臺公司，預(yù)計下半年將進一步推進。 陽光電源旗下有逆變器、儲能設(shè)備、電動汽車電控系統(tǒng)等硬件設(shè)備，而在此基礎(chǔ)上的軟件管理平臺將電站、電動汽車相連接，實現(xiàn)能源互聯(lián)網(wǎng)的閉環(huán)。
公司開展的智能微網(wǎng)業(yè)務(wù)和爭取售電牌照將給能源互聯(lián)網(wǎng)平臺的打造提供最強的支持，打造區(qū)域能源交易平臺。
■投資建議：我們預(yù)計陽光電源2015-2017 年實現(xiàn)凈利潤5.8 億元、8.08億元和10.16 億元，攤薄后的EPS 分別為0.75 元、1.04 元和1.31 元，對應(yīng)的PE 分別為43 倍、27 倍和15 倍，維持“買入-A”投資評級。
■風(fēng)險提示：光伏政策不及預(yù)期風(fēng)險；能源互聯(lián)網(wǎng)布局推進不及預(yù)期。
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