>> 安信證券-亨通光電(600487)高送轉(zhuǎn)及員工持股彰顯成長確定性-150722
| 上傳日期： |
2015/7/22 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張龍 |
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公司在2014 年就推出了《獎勵基金運用方案》，首期5600 萬元增持股份獎勵給員工。近期再次推出員工持股計劃，擬利用2013-2014 年已提取的獎勵基金約3176 萬元增持公司股票，激勵的對象為公司董事、高管和核心骨干員工，鎖定期三年。同時2015 年中報提議10 轉(zhuǎn)20 的高送轉(zhuǎn)。我們認(rèn)為，大力度的員工持股計劃建立了長期的激勵機(jī)制，能充分調(diào)動員工積極性，而高送轉(zhuǎn)方案不僅體現(xiàn)出公司對未來成長的堅定信心，也充分考慮了投資者的即期利益和長遠(yuǎn)利益，以實際行動表現(xiàn)出積極回報全體股東的誠意。
■業(yè)績超預(yù)期，向通信系統(tǒng)綜合解決方案服務(wù)商邁進(jìn)。2015 年中報業(yè)績預(yù)計增長40%-70%超出市場預(yù)期。受益于4G 建設(shè)、寬帶戰(zhàn)略以及光棒反傾銷，光通信行業(yè)景氣度非常高，公司光通信業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢非常明顯，同時電力電纜和海纜業(yè)務(wù)也是實現(xiàn)大幅增長，海底光纜獲得軍工訂單，對應(yīng)較大的市場需求。牽手中興能源踐行一帶一路戰(zhàn)略，海外成長邏輯逐步兌現(xiàn)。收購電信國脈以后將發(fā)揮協(xié)同作用，從硬件向通信系統(tǒng)綜合解決方案服務(wù)商轉(zhuǎn)變，海外EPC 工程業(yè)務(wù)極具發(fā)展?jié)摿ΑＮ覀冾A(yù)計公司全年高增長可期，未來兩年持續(xù)性較強(qiáng)。
■資金充裕，堅定向互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。目前公司在手資金充裕，將有力支撐公司外延式發(fā)展的戰(zhàn)略。經(jīng)歷過前期的收購之后，公司在資本運作方面更加成熟，預(yù)計將繼續(xù)圍繞著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)以及新材料方向戰(zhàn)略布局，開拓新的成長空間。
■投資建議：我們上調(diào)公司的盈利預(yù)測，預(yù)計2015-2016 年的凈利潤增速分別為38.97%和28.83%，對應(yīng)EPS 分別為1.16 元和1.49 元。給予買入-A 的投資評級，6 個月目標(biāo)價55.00 元。公司內(nèi)生業(yè)績增長穩(wěn)定，未來轉(zhuǎn)型有望開啟新的成長空間，高送轉(zhuǎn)及員工持股彰顯公司對未來發(fā)展的堅定信心，建議投資者積極關(guān)注。
■風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險
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