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    投資安徽醫(yī)健，是公司布局醫(yī)療服務(wù)業(yè)的重要一步①公司與控股股東程先鋒共同參與設(shè)立安徽省醫(yī)健醫(yī)療投資管理有限公司，公司出資3,000 萬元，占注冊(cè)資本的15%。②2013 年，安徽省提出17 條優(yōu)惠措施，提出到2015 年，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的床位數(shù)和服務(wù)量達(dá)到全省總量20%以上。③醫(yī)療健康公司成立初期存在收益不確定性，上市公司控股股東持股85%有利于流通股股東。
    兩大生物藥（生化藥）：重組人生長(zhǎng)激素、縮宮素鼻噴霧劑①生長(zhǎng)激素：公司2012 年與韓國(guó)LG 簽訂國(guó)內(nèi)獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議，全球唯一使用酵母菌真核細(xì)胞生產(chǎn)，2013 年中標(biāo)湖北，2014 年中標(biāo)吉林、上海，2015 年中標(biāo)湖南，國(guó)內(nèi)獨(dú)家獲批成人適應(yīng)癥。②縮宮素鼻噴霧劑：獨(dú)家劑型，原研廠家諾華，公司是國(guó)內(nèi)獨(dú)家仿制，除促乳汁排放，還申報(bào)新適應(yīng)癥——抗抑郁，預(yù)計(jì)2015 年利潤(rùn)貢獻(xiàn)上千萬元。
    兩大特效藥：硝苯地平緩釋片(Ⅲ)、婦陰康洗劑
    ①硝苯地平緩釋片(III)：硝苯地平的新劑型，2010 年獲批，安全性、有效性更好，僅有2 家生產(chǎn)，列入國(guó)家基藥目錄，湖北、安徽、上海、廣東等地已中標(biāo)，將逐步搶占硝苯地平傳統(tǒng)劑型40 億元市場(chǎng)。②婦陰康洗劑：婦科洗劑使用廣泛，獨(dú)家品種超過10 個(gè)，單品平均銷售超2 億元，絕大部分地方標(biāo)準(zhǔn)、需要稀釋。婦陰康洗劑是極少數(shù)由國(guó)家局批準(zhǔn)的新藥，進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保可能性大，無需稀釋，無色無味，長(zhǎng)期利潤(rùn)過億的可能性大。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    公司獲取新品能力強(qiáng)，并進(jìn)軍醫(yī)療服務(wù)。公司股價(jià)36.51 元，我們預(yù)計(jì)15-17 年EPS 為1.00/1.24/1.55 元，對(duì)應(yīng)PE 37/29/24 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新產(chǎn)品上市低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；主導(dǎo)產(chǎn)品招標(biāo)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。