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②醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)政策具有不確定性，如非營(yíng)利性醫(yī)院改制后的醫(yī)保問題，社會(huì)資本在公立醫(yī)院改制后的持股比例問題，且投資周期長(zhǎng)、流動(dòng)性低，投資公司在成立初期存在收益不確定性和一定的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司控股股東持股85%有利于流通股股東。
    縮宮素鼻噴霧劑供不應(yīng)求，長(zhǎng)期看利潤(rùn)貢獻(xiàn)可超過頭孢他啶①縮宮素鼻噴霧劑原研廠家諾華，公司是國(guó)內(nèi)獨(dú)家仿制，除促乳汁排放，還申報(bào)新適應(yīng)癥—抗抑郁，是療效確切的必需用藥，全國(guó)看市場(chǎng)空間在2 億支以上（100 億元終端市場(chǎng)）。②2015 年作為鼻噴霧劑上市運(yùn)作的第一個(gè)年度，有望貢獻(xiàn)1,000 萬元凈利潤(rùn)。③縮宮素原料藥產(chǎn)能緊張，導(dǎo)致制劑供不應(yīng)求。
    婦陰康洗劑是按照三類新藥獲批的婦科洗劑，長(zhǎng)期利潤(rùn)可過億①婦科洗劑國(guó)內(nèi)使用廣泛，一方面是隱私考慮，一方面凝膠、栓劑等劑型不方便、有異味，泡騰片有刺激。②國(guó)內(nèi)婦科洗劑獨(dú)家品種超過10 個(gè)，單品平均銷售不低于2 億元，80%都是地方標(biāo)準(zhǔn)，90%需要稀釋。③婦陰康洗劑是極少數(shù)由國(guó)家局批準(zhǔn)的新藥，進(jìn)入國(guó)家醫(yī)?？赡苄源?，無需稀釋，無色無味，長(zhǎng)期利潤(rùn)過億的可能性大。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
    公司輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)，獲取新品能力強(qiáng)。公司股價(jià)40.39 元，我們預(yù)計(jì)15-17 年EPS 為1.00/1.24/1.55 元，對(duì)應(yīng)PE 40/33/26 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    新產(chǎn)品上市低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；主導(dǎo)產(chǎn)品招標(biāo)降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。