>> 招商證券-亞廈股份（002375）家裝電商穩(wěn)步推進(jìn)，建筑3D打印走向世界-150726
| 上傳日期： |
2015/7/27 |
大小： |
1146KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
戴計輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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目前，公司家裝電商穩(wěn)步推進(jìn)：1）公司第一期招商通過320個城市，年底目標(biāo)2000個城市布局；2）未來計劃在全國建30-60個中心倉，已完成90%，并且要建10-12個OEM生產(chǎn)基地，與中心倉無縫對接；3）目前管理團(tuán)隊200人左右，年底繼續(xù)擴(kuò)充150-200人。在未來12-18個月，公司家裝電商有望取得實質(zhì)進(jìn)展，樣板房、訂單等將陸續(xù)落地。
2、公司產(chǎn)品研發(fā)、軟件應(yīng)用、落地系統(tǒng)三大優(yōu)勢助力電商起航
公司強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力、先進(jìn)的軟件應(yīng)用以及落地系統(tǒng)為家裝電商落地提供有力支持：1）推出集成家2.0，把家分成10個模塊，每個模塊有3-10個樣本，業(yè)主根據(jù)喜好自由選擇以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)化與個性化的結(jié)合；2）2大軟件：Mbim（對后臺管控，可以快速繪圖，一鍵生成物料清單以及成本預(yù)算等）、炫動360軟件（實景展示，所見即所得）；3）TFTB系統(tǒng)，即運(yùn)營管控系統(tǒng)，把時間空間有效組合解決家裝痛點。
3、與地產(chǎn)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，推動家裝電商業(yè)務(wù)快速落地
公司近期與中大地產(chǎn)、中豪國順房地產(chǎn)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為其樓盤現(xiàn)場家裝咨詢和家裝解決方案營銷推廣的唯一合作單位，目前公司已經(jīng)與20多家房地產(chǎn)商接觸洽談，B2B2C模式的應(yīng)用既減輕了房地產(chǎn)商的責(zé)任，又滿足了業(yè)主個性化需求，增添公司營銷渠道。從長遠(yuǎn)看，此類業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)比例有望提高。
4、住宅工業(yè)化市場領(lǐng)先，建筑3D打印走向世界
公司住宅工業(yè)化布局早，目前裝配化率能達(dá)到80%，未來目標(biāo)100%，并將其運(yùn)用到裝飾行業(yè)中，值得注意的是此前公司被認(rèn)定為“住宅產(chǎn)業(yè)化基地”；此外，公司建筑3D打印技術(shù)逐漸成熟，目前承接有米蘭世博會KIP館、迪拜3D打印辦公樓等，3D打印建筑正逐步得到認(rèn)可，公司今年訂單有望突破。
5、家裝電商穩(wěn)定推進(jìn)，住宅工業(yè)化協(xié)同發(fā)展，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級
家裝電商穩(wěn)步推進(jìn)，且率先進(jìn)入住宅工業(yè)化藍(lán)海，3D打印建筑訂單有望突破，預(yù)計15-16年EPS為0.91、1.07元， PE為25.5、21.8倍。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
6、風(fēng)險提示：業(yè)績低于預(yù)期，家裝電商和住宅產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)不及預(yù)期；回款風(fēng)險
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