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梅山江項(xiàng)目的中標(biāo)，標(biāo)志著精工GBS 綠色集成建筑體系全面市場(chǎng)化推廣的開(kāi)始。
    下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)：基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形式的判斷，下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)公司15/16/17 年凈利潤(rùn)為2.80/3.28/3.95 億元，增速為5%/17%/20%（原來(lái)預(yù)計(jì)15/16 年增速為49%/41%），EPS 為0.19/0.22/0.26元，對(duì)應(yīng)30X、26X 和22X PE，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    我與大眾的不同：1）公司GBS 綠色集成建筑獲得業(yè)主充分認(rèn)可，商業(yè)化全面推廣將開(kāi)始。梅山江項(xiàng)目是紹興巿推廣建筑工業(yè)化試點(diǎn)項(xiàng)目。公司的GBS 綠色集成建筑體系，在與業(yè)內(nèi)多種工業(yè)化建筑體系競(jìng)標(biāo)中，以較高的分?jǐn)?shù)脫穎而出、順利中標(biāo)，標(biāo)志著精工GBS 綠色集成建筑體系經(jīng)歷了集成建筑技術(shù)的研發(fā)、樣板樓的試制，已全面進(jìn)入市場(chǎng)推廣階段，其技術(shù)的可行性、安全性、經(jīng)濟(jì)性均獲得了巿場(chǎng)的認(rèn)可。梅山江項(xiàng)目的中標(biāo)具有較高的行業(yè)示范性，對(duì)于公司GBS 綠色集成建筑的推廣具有重要意義。2）工業(yè)化建筑符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)發(fā)展空間巨大。建筑行業(yè)傳統(tǒng)的建造方式存在勞動(dòng)效率低、勞動(dòng)強(qiáng)度高、環(huán)境污染大等弊病，隨著國(guó)內(nèi)人口紅利的消失，勞動(dòng)力緊缺并且成本上升，加上環(huán)保要求提高，傳統(tǒng)建造方式的弊端越來(lái)越明顯，工業(yè)化建筑把建筑模塊在工廠提前預(yù)制，現(xiàn)場(chǎng)僅僅做安裝，大大降低了對(duì)勞動(dòng)力的需求和環(huán)境污染，未來(lái)發(fā)展空間巨大。3）有利于公司由“建筑鋼結(jié)構(gòu)承建商”向“鋼結(jié)構(gòu)建筑系統(tǒng)服務(wù)商”的轉(zhuǎn)變。梅山江項(xiàng)目是公司承接的EPC 項(xiàng)目，相比傳統(tǒng)以施工為主的業(yè)務(wù)承接模式，具有訂單金額更大，管理協(xié)調(diào)性更強(qiáng)，盈利能力更突出的優(yōu)勢(shì)，該項(xiàng)目的承接也有利于公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)、加快業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：綠色集成建筑或分布式光伏業(yè)務(wù)取得進(jìn)展、行業(yè)獲得政策支持等。核心假定的風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)增速下行速度超預(yù)期影響傳統(tǒng)鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)等。