>> 東方證券-萬達(dá)院線(002739)院線龍頭分享票房市場火爆行情,全年業(yè)績有望更上...-150731
| 上傳日期： |
2015/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2015 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.86 億元，同比增長40.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤6.28 億元，同比增長50.51%。其中，票房收入28.5 億元，完成上半年計劃138%，同比增長43.3%。上半年線上票房收入突破15.5 億元，同比增長300%，占總票房比例達(dá)到54.4%；會員量突破4000 萬人，會員消費(fèi)占比超過80%。觀影人次6477 萬人次，同比增長37.5%。。
下半年電影票房超越上半年幾乎無懸念，公司全年業(yè)績有望更上一層樓。暑期檔國產(chǎn)影片票房井噴，7 月18、19 日屢創(chuàng)連續(xù)2 天票房過4 億，周末三日票房累計達(dá)11.4 億元的記錄。截至7 月29 日，《捉妖記》累計票房15.5億，《大圣歸來》累計票房7.2 億元，《煎餅俠》累計票房9.4 億元。八月份開始，眾多大片接踵而至，有望延續(xù)暑期檔熱度。在火爆的市場中，預(yù)計公司全年業(yè)績相比上半年將更上一層樓。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)計公司2015-2017 年每股收益分別為2.16、3.25、4.68 元，公司為國內(nèi)院線行業(yè)的絕對龍頭，經(jīng)營具備高度競爭壁壘。且公司海內(nèi)外并購已經(jīng)開啟，“影院擴(kuò)張+渠道價值挖掘+上下游聯(lián)動”將進(jìn)一步打開成長空間。在綜合考慮可比公司估值的基礎(chǔ)上給予2016 年70 倍估值，估計溢價率40%，對應(yīng)目標(biāo)價228 元，維持買入評級。
風(fēng)險提示
市場競爭加劇風(fēng)險、新媒體競爭風(fēng)險、收購整合不能順利完成風(fēng)險
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