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符合市場(chǎng)預(yù)期。
    簡(jiǎn)評(píng)
    公司收入大幅度增長(zhǎng)的原因是，完成反向收購(gòu)后，本報(bào)告期合并范圍同比增加了紡織板塊收入；本報(bào)告期氣電業(yè)務(wù)電量替代補(bǔ)償政策兌現(xiàn)后收入同比增加。
    公司利潤(rùn)增速低于收入增速的原因是，熱電業(yè)務(wù)一季度機(jī)組全面檢修發(fā)電量減少，導(dǎo)致盈利水平有所下降。但受燃煤采購(gòu)單價(jià)和能耗指標(biāo)下降等因素影響，單位發(fā)電成本同比下降幅度超過(guò)燃煤發(fā)電收入下降幅度，因此燃煤機(jī)組毛利率同比略有上升。
    但因?yàn)榻衲旯咎烊粴獍l(fā)電業(yè)務(wù)因天然氣上網(wǎng)電價(jià)和天然氣采購(gòu)價(jià)格調(diào)整的后續(xù)氣量置換、電量替代補(bǔ)償兌現(xiàn)，燃?xì)獍l(fā)電盈利同比大幅上升，毛利率與上年同期基本持平。同時(shí)公司有大約330MW 風(fēng)電場(chǎng)、30MW 光伏電站正在建設(shè)當(dāng)中，陸續(xù)建成投產(chǎn)，對(duì)公司利潤(rùn)增長(zhǎng)有較大的貢獻(xiàn)。
    供電業(yè)務(wù)綜合毛利率同比略降3.47 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于天然氣發(fā)電業(yè)務(wù)（毛利率相對(duì)較低）所占比重同比升幅較大。
    由于檢修的因素僅對(duì)上半年產(chǎn)生影響，我們認(rèn)為下半年公司的利潤(rùn)增速將會(huì)有大幅度提高。
    公司作為福建國(guó)資委下屬能源業(yè)務(wù)上市平臺(tái)，坐擁福建風(fēng)資源地利，且不受三北地區(qū)棄風(fēng)限電的困擾。參股的中核霞浦核電站有望開(kāi)始建設(shè)。同時(shí)集團(tuán)參股的中廣核寧德核電站及其他熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組承諾注入上市公司。利潤(rùn)穩(wěn)定較高速增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，國(guó)企改革預(yù)期較強(qiáng)。
    預(yù)計(jì)2015、16、17 年的EPS 為0.84、1.03、1.39 元，對(duì)應(yīng)的PE為22、18、13 倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)21 元。