>> 廣發(fā)證券-衛(wèi)士通（002268）定增30億完善信息安全產(chǎn)業(yè)鏈布局-150804
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2015/8/4 |
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定增加碼信息安全，完善 “大安全”產(chǎn)業(yè)鏈布局
本次定增戰(zhàn)略意義顯著：（1）實現(xiàn)公司從產(chǎn)品提供商向行業(yè)解決方案提供商轉(zhuǎn)型，從信息安全產(chǎn)品向安全信息系統(tǒng)延伸；（2）完善公司北京地區(qū)業(yè)務(wù)布局，增強區(qū)位優(yōu)勢，滿足北京地區(qū)的銷售和研發(fā)等客戶需求，更好的服務(wù)于政府、軍工、金融、能源、運營商等重點行業(yè)及領(lǐng)域大中型企業(yè)；（3）逐步完善從商用密碼、芯片、板卡、設(shè)備、平臺、系統(tǒng)，到方案、集成、服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，圍繞商用密碼技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)安全、終端安全、數(shù)據(jù)安全、應(yīng)用安全、內(nèi)容安全和管理安全，構(gòu)建功能完善、種類豐富的產(chǎn)品線。
盈利預(yù)測與估值
公司在北京設(shè)立全資子公司，在國資改革和涉密涉軍國企重組背景下，預(yù)計將承擔(dān)起三零所及相關(guān)兄弟單位資產(chǎn)重組的重要平臺作用，還將承擔(dān)大行業(yè)解決方案策劃、渠道銷售等服務(wù)平臺作用。我們預(yù)計公司2015-2017年EPS 分別為0.63、0.92、1.30 元，公司停牌期間，中小板指數(shù)下跌3.6%，中信計算機指數(shù)下跌22.55%，但從業(yè)績彈性、國產(chǎn)化受益程度、政府和股東支持力度、資產(chǎn)注入預(yù)期等多方面考慮明顯優(yōu)于其它信息安全公司，從長期來看，維持“買入”投資評級。
風(fēng)險提示
安全手機產(chǎn)品的爆發(fā)點仍有一定不確定性，運營商的推廣力度有不確定性；資產(chǎn)注入預(yù)期不確定性較大；防火墻等新產(chǎn)品面臨較大競爭壓力。
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