>> 華泰證券-光大證券（601788）-業(yè)務(wù)全面發(fā)力，資源協(xié)同強(qiáng)化-150806
| 上傳日期： |
2015/8/6 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
沈娟，羅毅 |
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主要系經(jīng)紀(jì)、信用、投資業(yè)績爆發(fā)性增長，資管業(yè)績保持雙提升，直投業(yè)務(wù)創(chuàng)新顯成效，期貨和境外業(yè)務(wù)快速增長。集團(tuán)資源協(xié)同推進(jìn)下，多元化投資效應(yīng)凸顯。
投資業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，直投創(chuàng)新穩(wěn)增長。基本擺脫“816”負(fù)面影響，監(jiān)管評級從C 類躍升為A 類。中期投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)13.5 億元，采取多策略低風(fēng)險交易操作，及時兌現(xiàn)收益。直投業(yè)務(wù)開辟產(chǎn)業(yè)基金新領(lǐng)域，收入3.3 億元，同比增長14 倍，凈利潤3 億元，同比增長20 倍。另類投資公司光大富尊實現(xiàn)凈利潤1.51 億元。
經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增勢迅猛，投行厚積薄發(fā)。圍繞改革轉(zhuǎn)型和互聯(lián)網(wǎng)金融主題，對分級客戶提供差異化產(chǎn)品和個性化服務(wù)，收入42 億元，同比增長4 倍；凈利潤30.52 億元，同比增長16 倍；股基份額2.7%，市場排名維持第11 位。投行強(qiáng)勢聚焦新三板，融資規(guī)模居業(yè)內(nèi)首位，收入9 億元，同比增長逾6 倍；完成8 個股票和17 個債券主承銷項目，23 個新三板項目，股票和債券融資規(guī)模排名均大幅提升。
信用業(yè)務(wù)跨越增長，資管保持雙提升。堅持以中高端客戶為核心的營銷服務(wù)模式，提供個性化綜合性融資方案。中期信用業(yè)務(wù)利息凈收入8.9 億元，同比增長114%，利息收入貢獻(xiàn)比提升至65.3%。兩融余額689 億元，同比增長372%；市場份額3.4%，行業(yè)排名躍升一位至第10。資管業(yè)務(wù)收益居行業(yè)前列，規(guī)模和收益同時提升，榮獲最佳資管券商等多個獎項，收入3 億元，同比增長203%，管理規(guī)模2331 億元，同比增長42.7%；凈利潤1.5 億元，同比增長3 倍。
互聯(lián)網(wǎng)平臺現(xiàn)雛形，產(chǎn)融結(jié)合繪藍(lán)圖。捕捉互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇，持股40%的“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)光大云付成功落戶上海，為集團(tuán)線上線下協(xié)同發(fā)展注入新動力。與網(wǎng)易、海航聯(lián)手設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺，提升綜合金融服務(wù)能力。全面推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，開發(fā)與地方政府、大型企事業(yè)單位合作關(guān)系，探索多領(lǐng)域新型金融服務(wù)模式。公司啟動發(fā)行H 股股票并在香港上市工作。預(yù)期市場逐步企穩(wěn)，業(yè)務(wù)能保持持續(xù)增長，預(yù)計2015-16 年EPS 為1.80 元、1.86 元，對應(yīng)PE 為12.7 倍，12.3 倍，維持買入評級。風(fēng)險因素：市場波動風(fēng)險，業(yè)務(wù)推進(jìn)不如預(yù)期 。
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