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考慮公司停牌期間市場(chǎng)環(huán)境惡化，維持目標(biāo)價(jià)96 元，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。
    收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)受益于資產(chǎn)出售收益。公司中報(bào)收入增長(zhǎng)18.64%，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)75.3%，符合市場(chǎng)預(yù)期。收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，主要系企業(yè)應(yīng)用及IT 服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)近40%，該業(yè)務(wù)在收入結(jié)構(gòu)中占比也提升近8 個(gè)百分點(diǎn)，轉(zhuǎn)型效果明顯；利潤(rùn)增長(zhǎng)較快主要系出售全資子公司博彥上海部分業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的收益所帶來(lái)的4,753 萬(wàn)元利潤(rùn)貢獻(xiàn)，剔除該影響后公司自身利潤(rùn)增長(zhǎng)為10.5%。毛利率方面，同比提升2.1 個(gè)百分點(diǎn)，主要源于兩方面：1.收購(gòu)較高毛利率水平的上海泓智、美國(guó)TPG，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；2.人員結(jié)構(gòu)調(diào)整和研發(fā)投入的加大，提升經(jīng)營(yíng)效率，銷(xiāo)售人員薪酬下降16.6%的同時(shí)，管理人員薪酬上升了30%，研發(fā)費(fèi)用同比提升165%。此外，公司披露前3 季度凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)為20%-50%，與我們的預(yù)期一致。
    外延擴(kuò)張完善海外布局，增強(qiáng)金融大數(shù)據(jù)實(shí)力。公司出資750 萬(wàn)美元，收購(gòu)PDL100%的股權(quán)，并在新加坡成立全資子公司，通過(guò)外延擴(kuò)張?zhí)岣呷蚪桓赌芰Γw現(xiàn)了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的執(zhí)行力。此外，公司外延擴(kuò)張的方向集中于金融大數(shù)據(jù)以及大數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域，未來(lái)有望由此實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，延伸產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值。看好公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：公司金融IT 業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期