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其中2Q 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為1.05 億元和1924 萬元，分別同比下滑15.6%和增長(zhǎng)526%。公司上半年凈利潤(rùn)水平大幅增長(zhǎng)主要是受益于公司持續(xù)強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)管理，在業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)費(fèi)用顯著下降，上半年研發(fā)費(fèi)用為4213 萬元，較去年同期減少了2069 萬元，同時(shí)投資收益和營(yíng)業(yè)外收支凈額都實(shí)現(xiàn)同比增加。
    金融IC 卡芯片業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，RCC 移動(dòng)支付蓄勢(shì)待發(fā)。目前，公司金融IC 卡芯片業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，通過加強(qiáng)研發(fā)，做好市場(chǎng)準(zhǔn)入、產(chǎn)品導(dǎo)入及推廣，現(xiàn)在已經(jīng)在部分商業(yè)銀行開展試點(diǎn)發(fā)放工作。國內(nèi)金融IC 卡年發(fā)卡量近7 億張，海外龍頭恩智浦壟斷市場(chǎng)，未來幾年國產(chǎn)化替代空間巨大。RCC 移動(dòng)支付業(yè)務(wù)上，今年6 月國家標(biāo)準(zhǔn)委正式下達(dá)《基于13.56MHz 和2.45GHz 雙頻技術(shù)的非接觸式讀寫器射頻接口技術(shù)要求》等 8 項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)的制定計(jì)劃，為RCC 移動(dòng)支付技術(shù)的推廣提供了必要的技術(shù)基礎(chǔ)意義重大。
    TPM 2.0 正式成為ISO/IEC 國際標(biāo)準(zhǔn)，并支持中國密碼算法體系。公司是我國自主可信計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)起單位，同時(shí)也是國際可信計(jì)算組織（TCG）成員，是微軟、英特爾在可信計(jì)算領(lǐng)域的合作伙伴。作為符合TPM 2.0 標(biāo)準(zhǔn)的可信計(jì)算芯片廠商之一，公司參與了TPM 2.0 標(biāo)準(zhǔn)的制定，并推出支持中國密碼算法的TPM 2.0 安全模塊產(chǎn)品，已成功應(yīng)用于相關(guān)硬件產(chǎn)品中。
    維持買入評(píng)級(jí)。我們維持公司盈利預(yù)測(cè)，2015-17 年EPS 分別為0.24 元，0.33 元，0.66 元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE 分別為162.5x、119.5x、59.7x?？紤]到公司金融IC 卡芯片、RCC 移動(dòng)支付、可信計(jì)算三大業(yè)務(wù)發(fā)展清晰，符合國家信息安全大戰(zhàn)略，市場(chǎng)前景廣闊，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：金融IC 卡芯片國產(chǎn)化替代慢于預(yù)期，RCC 無法取得金融支付標(biāo)準(zhǔn)，可信計(jì)算芯片推廣不順利。