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    收購(gòu)先強(qiáng)藥業(yè)：公司擬以人民幣12.70 億元收購(gòu)先強(qiáng)藥業(yè)97.69%股權(quán)。本次交易完成后，公司將充分發(fā)揮與先強(qiáng)藥業(yè)在戰(zhàn)略、管理、營(yíng)銷、研發(fā)等方面的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)一步擴(kuò)充公司產(chǎn)品線，快速切入抗病毒類、抗生素類、產(chǎn)科類等化學(xué)藥領(lǐng)域，加強(qiáng)心腦血管類、糖尿病慢性并發(fā)癥化學(xué)藥品領(lǐng)域的深入布局，同時(shí)通過(guò)重點(diǎn)推動(dòng)公司與先強(qiáng)藥業(yè)在營(yíng)銷模式和研發(fā)模式的共享和互補(bǔ)，最終為公司創(chuàng)造更大的投資價(jià)值。
    攜手上海藥明康德開展創(chuàng)新藥物研發(fā)：公司與上海藥明康德新藥開發(fā)有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同進(jìn)行1.1 類小分子化學(xué)創(chuàng)新藥的研發(fā)，研發(fā)項(xiàng)目聚焦于公司核心治療領(lǐng)域：眼科、腫瘤、心腦血管及糖尿病等。公司與藥明康德的戰(zhàn)略合作，將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，以實(shí)現(xiàn)雙方在新藥研發(fā)領(lǐng)域上的合作共贏。
    攜手杏樹林打造移動(dòng)醫(yī)療平臺(tái)：公司與杏樹林為順應(yīng)“互聯(lián)網(wǎng)+”的趨勢(shì)，擬結(jié)合公司在傳統(tǒng)領(lǐng)域的線下優(yōu)勢(shì)和杏樹林在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，形成互補(bǔ)，依托杏樹林“病歷夾”、“云學(xué)院”APP，共同建設(shè)及推廣以“眾生眼科云學(xué)院”為代表的杏樹林移動(dòng)醫(yī)療平臺(tái)，建立符合中國(guó)現(xiàn)階段處方藥推廣和醫(yī)生關(guān)系管理要求的創(chuàng)新模式。
    盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)測(cè)眾生藥業(yè)（002317）2015-2018 年?duì)I業(yè)收入分別為16.7 億、19.5 億、22.4 億和25.8 億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為3.0 億、3.9 億、5.1 億和6.7 億元。折合2015-2018年EPS 分別為0.81、1.06、1.38 和1.83 元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為38.4、29.4、22.7 和17.1 倍。
    投資評(píng)級(jí)：公司主產(chǎn)品銷售穩(wěn)健，并購(gòu)先強(qiáng)藥業(yè)拓寬產(chǎn)品線，增加業(yè)績(jī)彈性，與杏樹林合作，積極布局“互聯(lián)網(wǎng)+”，與上海藥明康德合作，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定產(chǎn)品基礎(chǔ)。考慮到2015年益康中藥、凌晟藥業(yè)有望實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，我們維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、招標(biāo)降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、整合效果低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。