>> 國泰君安-眾生藥業(yè)(002317)牽手杏樹林,探索新型營銷推廣方式-150624
| 上傳日期： |
2015/6/24 |
大小： |
383KB |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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增持 |
作者： |
胡博新，丁丹 |
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公司 6月23 日公告與杏樹林簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，將公司的醫(yī)生資源與杏樹林的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢結(jié)合，探索新型的處方藥推廣方式，有利于提升公司在眼科領(lǐng)域的競爭力。維持公司2015~2017 年EPS 0.78、1.03、1.25 元，收購先強藥業(yè)后的備考EPS 為0.90（+0.12）、1.16（+0.13）、1.41（+0.13）元，考慮到公司未來的外延并購潛力，上調(diào)目標(biāo)價至35 元，對應(yīng)2015 年P(guān)E45X，按備考EPS 為39X，維持增持評級。
與杏樹林戰(zhàn)略合作將實現(xiàn)資源互補。杏樹林是國內(nèi)第二大面向醫(yī)生服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺，具備互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)優(yōu)勢，目前已開發(fā)出病歷夾、醫(yī)口袋、云學(xué)院等產(chǎn)品，擁有一定的醫(yī)生基礎(chǔ)，預(yù)計病歷夾的醫(yī)生用戶數(shù)已接近20 萬，醫(yī)生用戶的積累將成為杏樹林未來搭建移動醫(yī)療平臺、打通醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈的核心資源優(yōu)勢。眾生憑借復(fù)方血栓通多年推廣已積累豐富的眼科醫(yī)生資源，未來將導(dǎo)入杏樹林平臺，公司的眼科產(chǎn)品（復(fù)方血栓通+10 多個眼藥品種）也將通過杏樹林的平臺進(jìn)行營銷推廣，有望借助杏樹林的已有及不斷增長的醫(yī)生用戶數(shù)量，提升公司在眼科領(lǐng)域的競爭力。
內(nèi)生+外延支撐公司未來發(fā)展。內(nèi)生：三七價格短期內(nèi)難以大幅回升，將對公司業(yè)績形成有力支撐。外延：公司外延不斷出擊，受讓10 多個眼藥品種并收購先強藥業(yè)，此次又與杏樹林合作，預(yù)計未來公司外延戰(zhàn)略仍將延續(xù)。
風(fēng)險提示：收購先強藥業(yè)的審批風(fēng)險；整合效果低于預(yù)期風(fēng)險。
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