久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司將于4 月2 日復(fù)牌。
    先強(qiáng)藥業(yè)為有特色的?？扑幤髽I(yè)。先強(qiáng)藥業(yè)主打產(chǎn)品為注射用單磷酸阿糖腺苷和頭孢克肟分散片，兩個產(chǎn)品市場份額分別為第一名和第四名。公司注射用單磷酸阿糖腺苷和鹽酸甲氯芬酯膠囊為專利產(chǎn)品具有較大的競爭優(yōu)勢。
    收購將明顯增厚眾生藥業(yè)業(yè)績。先強(qiáng)藥業(yè)2014 年銷售收入1.23 億，凈利潤6026.11 萬，凈利潤率為49.03%，因利潤能力極強(qiáng)，按照公司承諾，如果全年并表，2015-2017 年對眾生藥業(yè)的每股收益增厚為0.21、0.25 和0.30 元，對眾生藥業(yè)盈利能力將有很大提高。
    招標(biāo)加快將明確促進(jìn)公司主打產(chǎn)品銷售。眾生藥業(yè)是最明確的2012 年版基本藥物招標(biāo)受益公司，獨家品種復(fù)方血栓通膠囊有望在2015 年的招標(biāo)過程中受益，醫(yī)保品種腦栓通也會受益于加快的非醫(yī)保藥品招標(biāo)。
    三七降價效應(yīng)仍未完全體現(xiàn)。公司是明確受益于三七價格下跌的公司，三七價格從2014 年初開始加速下跌，60 頭三七價格從最高900 元左右下跌到目前的150 元左右，并且仍處于供大于求的局面，價格仍有下行可能，預(yù)計公司綜合毛利率仍將繼續(xù)提升。
    股權(quán)激勵費用將逐年下降。公司在2014 年5 月進(jìn)行了股權(quán)激勵授權(quán)，2014-2017 年的股權(quán)激勵費用分別為2963.15 萬元、2920.82 萬元、1396.91 萬元、338.65 萬元，未來激勵費用將逐年下降，并且有助于公司的業(yè)績的釋放。
    公司價值被嚴(yán)重低估，調(diào)高評級到買入。我們認(rèn)為眾生藥業(yè)是典型的拐點型公司，也是我們重點推薦的2015 年年度品種，基本面向上趨勢明確，在不考慮收購增厚的前提下，我們預(yù)計2015-2017 年EPS0.77 元、1.01 元、1.27 元，如果按2015-2017年全年并表計算，2015-2017 年EPS 為0.99、1.26、1.57 元。目前2015-2017 動態(tài)PE 分別為20.06、15.72 和12.58倍，目前醫(yī)藥板塊2015 年平均PE 已經(jīng)達(dá)到34.75 倍，2016 年平均PE27.7 倍，眾生藥業(yè)價值被嚴(yán)重低估，我們按收購后的EPS 以2016 年25 倍動態(tài)PE 估值，目標(biāo)價31.5 元，調(diào)高評級到買入。
    風(fēng)險提示。公司收購方案仍需股東大會通過；藥品招標(biāo)過程仍有不確定性。