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這主要得益于今年上半年公司后備電源業(yè)務(wù)44%的增長(zhǎng)，其中鐵塔公司占比11%。
    后備電源業(yè)務(wù)保持高增速發(fā)展，料將持續(xù)受益未來大數(shù)據(jù)時(shí)代。公司生產(chǎn)的高溫電池可以通過提高環(huán)境耐受溫度達(dá)到節(jié)能降耗的效果，在海外的覆蓋面已在迅速擴(kuò)大；而目前各大運(yùn)營(yíng)商，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也都在逐漸加大對(duì)數(shù)據(jù)中心（IDC）的投入，中國移動(dòng)、中國電信、華數(shù)傳媒等大型機(jī)房已采用了公司產(chǎn)品，預(yù)計(jì)該產(chǎn)品市占率可繼續(xù)擴(kuò)大，成為公司今明兩年的核心業(yè)務(wù)。
    儲(chǔ)能市場(chǎng)啟動(dòng)有望帶來新的亮點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)公司儲(chǔ)能電源及系統(tǒng)收入達(dá)到近1 億元，同比增長(zhǎng)30%。公司的鉛炭電池兼有鉛蓄電池的大容量、低成本，以及超級(jí)電容的大功率特點(diǎn)，是儲(chǔ)能市場(chǎng)中最受看好的技術(shù)路線之一。而近期能源局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)新能源微電網(wǎng)示范項(xiàng)目建設(shè)的指導(dǎo)意見》，將大力推動(dòng)儲(chǔ)能微網(wǎng)項(xiàng)目在我國的開展，公司的鉛碳電池近年來已運(yùn)用于國內(nèi)外多個(gè)儲(chǔ)能系統(tǒng)，經(jīng)濟(jì)性、穩(wěn)定性表現(xiàn)優(yōu)異，有望率先實(shí)現(xiàn)無補(bǔ)貼情況下的商業(yè)化運(yùn)作。公司還參股了加拿大儲(chǔ)能公司，開發(fā)大型鋰電和用戶儲(chǔ)能系統(tǒng)，拓展海外市場(chǎng)。向儲(chǔ)能供應(yīng)商國際化龍頭目標(biāo)邁進(jìn)。
    鉛碳啟停電池和鋰電池將分享新能源汽車領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)。公司的鉛碳電池技術(shù)大大增加了傳統(tǒng)鉛蓄電池的性能，可縮短充電時(shí)間至1/8，并增加循環(huán)壽命4 倍左右，是微混/輕混節(jié)能型汽車的首選技術(shù)，可替代目前由鉛酸主導(dǎo)的龐大的汽車啟動(dòng)電池市場(chǎng)，目前已送至國內(nèi)多家一線車企接受測(cè)試。與此同時(shí)公司也在開發(fā)鋰電池在純電動(dòng)大巴和純電動(dòng)微型車中的應(yīng)用，成功開發(fā)下游客戶蘇州吉姆西客車，上半年實(shí)現(xiàn)3355 萬元銷售額。
    我們預(yù)計(jì)公司將受益新能源汽車產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，獲得市場(chǎng)中一席之地。
    上半年并購與定增項(xiàng)目將進(jìn)一步優(yōu)化公司現(xiàn)金流。公司報(bào)告期內(nèi)以約3.16 億元收購了安徽華鉑再生資源科技有限公司51%的股權(quán)，該公司目前專注于鉛資源回收領(lǐng)域，承諾2015、2016 年凈利潤(rùn)不低于1.2 億元，2.3 億元，將為降低公司原材料成本和提供穩(wěn)定現(xiàn)金流起到舉足輕重的作用。公司上半年擬募資24.5 億元的定增預(yù)案主要投于1000 萬kVAh 新能源電池項(xiàng)目，和基于云平臺(tái)的分布式能源網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。這部分投資都極為契合目前行業(yè)的發(fā)展方向，前者達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)將帶來40 億元的年收入，后者商務(wù)模式尚在探索，但我們認(rèn)為也將為提高公司估值起到重要作用。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。1.下游客戶需求增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2.定增項(xiàng)目受阻的風(fēng)險(xiǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。公司產(chǎn)業(yè)布局方向明確，高度契合行業(yè)發(fā)展方向，使我們長(zhǎng)期看好公司的觀點(diǎn)未變。預(yù)計(jì)2015/2016/2017 年EPS 至0.26/0.42/0.61 元。評(píng)估同行業(yè)公司，介于公司大股東高額參與增發(fā)，以及主業(yè)未來兩年的高增速預(yù)期，給予20.92 元目標(biāo)價(jià)（2015/2016 年P(guān)E80/50 倍），首次覆蓋給予“買入”評(píng)級(jí)。