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    事件3： 公司披露員工持股計(jì)劃草案，該計(jì)劃分為五期，分別對(duì)應(yīng)2015-2019年，每期存續(xù)期為36個(gè)月。資金來源主要是按相關(guān)考核指標(biāo)提取的激勵(lì)獎(jiǎng)金（以當(dāng)年凈利潤為基礎(chǔ)在下一年初提?。┑?0%（第五期方案未定）；而首期員工持股計(jì)劃股票將直接從二級(jí)市場購買（股東大會(huì)審議通過后6個(gè)月內(nèi)購買），鎖定期為12個(gè)月。 同時(shí)，公司披露在復(fù)牌后4個(gè)月內(nèi)，控股股東及部分董監(jiān)高將合計(jì)增持200萬股以上（控股股東160萬股以上），并承諾增持完成后6個(gè)月內(nèi) 不減持。   
    點(diǎn)評(píng)1：
    新材料項(xiàng)目收益率較高，且回購協(xié)議保證投資安全性。新疆西龍擁有有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)研發(fā)最新技術(shù)，獲得本次4.27億元增資資金后，公司將建設(shè)首期有機(jī)硅單體配套和硅酮膠裝置項(xiàng)目；而該項(xiàng)目有較高的盈利性，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年均收入6.9億元，利潤2.5億元（按增資價(jià)算，PE不到3.5倍，而對(duì)應(yīng)14年P(guān)E約31倍）。而另一方面，30%的現(xiàn)金分紅以及回購協(xié)議也確保了本次投資的安全性。
    地理位置優(yōu)越，硅酮密封膠市場發(fā)展空間大。新疆西龍地處"一帶一路"中心線上，而新投的項(xiàng)目擬建在自治區(qū)中唯一四家國家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)之一的奎屯-獨(dú)子山經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，該區(qū)域交通便捷、資源豐富、能源充足。硅酮密封膠作為建筑、汽車、電子、道路橋梁、機(jī)場等重要基礎(chǔ)原料，在西北五省及中亞五國等基礎(chǔ)設(shè)施較薄弱、城市化率較低區(qū)域市場空間較大。
    一旦上市，公司將獲10倍以上投資回報(bào)。如果西藏西龍三年后在深交所上市，按照17年3億凈利潤，30-40倍PE（對(duì)標(biāo)新安股份、藍(lán)星新材），西藏西龍市值將超100億，公司24.2%的股權(quán)價(jià)值接近25億元。
    點(diǎn)評(píng)2：
    成立并購基金，多元布局再下一城。繼公司前期公告擬參與設(shè)立民營銀行（投資4億元參與設(shè)立廣東客商銀行，持股20%），本次成立并購基金投資TMT（數(shù)字新媒體產(chǎn)業(yè)）、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥以及新一代信息技術(shù)、電子信息等標(biāo)志性成長行業(yè)又是公司多元布局的重要舉措。整體上，公司多元化經(jīng)營戰(zhàn)略有序推進(jìn)，將為公司營造新的利潤增長點(diǎn)。
    點(diǎn)評(píng)3：
    員工持股計(jì)劃以及控股股東和董監(jiān)高的增持計(jì)劃彰顯對(duì)未來的信心。本次員工持股計(jì)劃共計(jì)五期（每年一期），一期參與對(duì)象人數(shù)不超過330人。該計(jì)劃時(shí)間跨度長、人員范圍廣且資金來源主要來自薪酬激勵(lì)計(jì)劃中的激勵(lì)獎(jiǎng)金（60%作為"員工持股計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)金"，剩余40%用于未參與員工的激勵(lì)獎(jiǎng)金）也彰顯了公司對(duì)未來發(fā)展的信心；同時(shí)控股股東及部分董監(jiān)高的增持計(jì)劃也進(jìn)一步證明了管理層對(duì)公司未來發(fā)展堅(jiān)定信心。
    投資建議：
    總體上，我們認(rèn)為公司兼具傳統(tǒng)水泥業(yè)務(wù)扎實(shí)盈利的安全性和多元布局帶來的想象力；而隨著多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，新業(yè)務(wù)也將逐漸貢獻(xiàn)新的利潤增長點(diǎn)。由于公司目前投資的多個(gè)項(xiàng)目依然存在較多不確定性，我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測，依然維持2015-2017年EPS 0.56、0.73、0.85元，對(duì)應(yīng)PE分別約為27.8、21.2、18.4倍。維持"增持"評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：水泥業(yè)務(wù)盈利大幅下滑，多元化戰(zhàn)略推進(jìn)低于預(yù)期