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定位國際化現(xiàn)代投行，趕超戰(zhàn)略提振業(yè)績，差異化競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)，托管與服務(wù)外包業(yè)務(wù)打響“金字招牌”，投行專業(yè)化模式上新臺階；財(cái)富管理深挖客戶價值，公司積極準(zhǔn)備H 股上市，國際化戰(zhàn)略提速。
    主券商業(yè)務(wù)定位高端，托管規(guī)模爆發(fā)、資質(zhì)優(yōu)越。主券商業(yè)務(wù)向高端私募基金客戶提供一站式服務(wù)，傭金息差、融資融券、托管外包業(yè)績大量釋放。托管業(yè)務(wù)在產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)等方面呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。產(chǎn)品數(shù)量超過3000 只，規(guī)模突破4600億，比2014 年末增長近4 倍，行業(yè)排名第一?？蛻舾采w廣，獲準(zhǔn)成為首批私募基金外包服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，享有資質(zhì)優(yōu)勢。
    經(jīng)紀(jì)轉(zhuǎn)型增添動力，投行彰顯品牌價值。精準(zhǔn)服務(wù)高凈值客戶，經(jīng)紀(jì)收入貢獻(xiàn)占比34.3%，同比提升7.48%。經(jīng)紀(jì)凈收入74 億元，同比增長4.8 倍，股基份額4.23%。
    投行橫縱結(jié)合調(diào)架構(gòu)，突破債券業(yè)務(wù)短板，投行專業(yè)化品牌價值凸顯。投行凈收入8.75億元，同比增115 %，31 個保薦項(xiàng)目在會審核。債券承銷發(fā)展迅猛，金額在市場排名第二，ABS 承銷金額排名第一。夯實(shí)場外業(yè)務(wù)，業(yè)績高速增長，收入1.77 億元，同比增長9.6 倍；新三板新增掛牌企業(yè)達(dá)35 家，排名上升至第五。
    自營維持高收益，資管持續(xù)發(fā)力。多策略控制風(fēng)險，積極開展場外衍生品、基金做市、量化和套利等新型投資，債券投資加杠桿獲高收益。投資收益24.41 億元，同比增長114%。資管子公司獲準(zhǔn)成立，豐富創(chuàng)新產(chǎn)品線，對接多元化市場需求。資管凈收入4.95 億元，同比增長1.8 倍。管理規(guī)模2826.6 億份，同比增長59.47%。
    全方位創(chuàng)新站穩(wěn)試點(diǎn)第一梯隊(duì)，海外擴(kuò)張迅速。創(chuàng)新領(lǐng)先是重要戰(zhàn)略導(dǎo)向，中期完成第一期住房抵押ABS 承銷，設(shè)立公司首只創(chuàng)投及并購基金，推出“招e 融”網(wǎng)上股票質(zhì)押融資等，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比13.5%。股票質(zhì)押式回購年末待購回金額89.7 億元，較年初增長32%。擁有一站式多方位服務(wù)境外業(yè)務(wù)平臺，國際化加速演進(jìn)。預(yù)計(jì)2015-17 年EPS 為1.90 元、1.65 元、1.78 元，對應(yīng)PE 為11.5 倍、13.3 倍、12.3倍，維持買入評級。風(fēng)險因素：市場波動風(fēng)險，新業(yè)務(wù)發(fā)展不如預(yù)期 。