>> 東吳證券-雙環(huán)傳動（002472）牽手全球最大齒輪加工機床商和全球領先的磨齒領域設備商，工業(yè)4.0轉型邁出重要一步-150818
| 上傳日期： |
2015/8/19 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
黃海方 |
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繼RV減速器后公司工業(yè)4.0布局再下一城。
合資公司集三方技術、產品、市場等優(yōu)勢，擬從中高端數控機床切入，逐步打開數千億工業(yè)4.0市場。
雙環(huán)為全國最強齒輪件生產商之一，重慶機床是全球最大齒輪加工機床商，KAPP為全球領先磨齒領域設備商兼德國機床協(xié)會會長單位，三者產品、產能、技術、市場優(yōu)勢互補，市場競爭力強。合資公司擬以中高端數控機床為發(fā)力點，逐步打開工業(yè)4.0大市場。
公司轉型工業(yè)4.0集成商戰(zhàn)略堅定，目前RV減速器進展正常，未來公司將持續(xù)布局工業(yè)4.0集成的各大重要軟硬件環(huán)節(jié)。
公司從去年初轉型工業(yè)4.0以來進展順利。目前RV減速器研發(fā)進展正常，已初步形成了一小系列產品，有望于年底向客戶小批量供貨。未來公司轉型工業(yè)4.0堅定，將持續(xù)往該領域重點軟硬件方向布局，公司有決心有執(zhí)行力。
盈利預測與投資建議
公司“主業(yè)平穩(wěn)增長+工業(yè)4.0轉型加速”的業(yè)務布局穩(wěn)健，我們看好公司憑借其深厚的技術積累與戰(zhàn)略眼光、未來能轉型為國內一流的工業(yè)4.0系統(tǒng)集成商。預計2015-2017年EPS為0.52/0.67/0.89元，對應PE53/41/31X，考慮公司在減速機行業(yè)的稀缺性及未來轉型工業(yè)4.0較大的成長空間，我們首次給予“買入”評級。
風險提示：傳統(tǒng)主業(yè)受經濟影響增速低于預期；工業(yè)4.0轉型低于預期。
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