>> 國泰君安-海寧皮城(002344)轉(zhuǎn)型堅(jiān)定有力,產(chǎn)業(yè)鏈價值重塑可期-150820
| 上傳日期： |
2015/8/20 |
大小： |
375KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
訾猛，林浩然 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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受承租權(quán)費(fèi)高基數(shù)影響，1H 業(yè)績有所下滑。公司2015 年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.13 億元，同比下降14.11 %；歸母凈利潤為 5.13 億元，同比下降14.10 %，折合EPS：0.46 元，符合市場預(yù)期。營收和業(yè)績均受2014 年上半年確認(rèn)2.4 億承租權(quán)費(fèi)帶來高基數(shù)的影響，同比出現(xiàn)下滑；剔除這一影響，公司主營物業(yè)租賃業(yè)務(wù)仍保持8%左右穩(wěn)定增速。公司哈爾濱項(xiàng)目Q2 結(jié)算2.28 億元，與2014 年同期持平，預(yù)計(jì)下半年陸續(xù)結(jié)算還將帶來3 億收入增量，同時公司下半年濟(jì)南項(xiàng)目、輕資產(chǎn)輸出的烏魯木齊項(xiàng)目都將開業(yè)，主營收入有望企穩(wěn)回升。
轉(zhuǎn)型方向明確步伐有力，沿產(chǎn)業(yè)鏈向上下游擴(kuò)張有條不紊。公司轉(zhuǎn)型核心邏輯是沿供應(yīng)鏈深向上下游擴(kuò)展，深挖商戶和消費(fèi)者價值。在商戶層面，皮城金融P2P 平臺上線進(jìn)一步滿足皮城商戶融資需求，攜手中皮在線可結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)+金融優(yōu)化原皮交易環(huán)節(jié)，擴(kuò)展公司對產(chǎn)業(yè)鏈上游的服務(wù)能力；在消費(fèi)者層面，公司圍繞消費(fèi)者美麗時尚需求，已經(jīng)上線跨境電商平臺，后續(xù)微整形等方面創(chuàng)新有望推進(jìn)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷；跨境電商不及預(yù)期；外延擴(kuò)張招商風(fēng)險
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