>> 東興證券-利亞德(300296)并購PLANAR布局全球市場-150817
| 上傳日期： |
2015/8/20 |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
張濟 |
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PLANAR 的銷售渠道主要分布于北美、歐洲和亞洲，其中北美市場渠道能力最強，為公司開拓北美地區(qū)客戶提供有力支撐。雖然公司在歐洲、美國、日本、巴西分別設有子公司，但成立時間較短，渠道建設還不夠完善。所以，此次并購將顯著提升公司在全球主要地區(qū)的渠道能力，通過資本整合縮短海外市場渠道建設時間，并由此提高公司整體運營效率。
2、全球化業(yè)務布局拉開帷幕
公司一直秉承內(nèi)生和外延同步發(fā)展的經(jīng)營策略，在上市三年中完成五次重大境內(nèi)并購，很好的完善了公司LED 小間距屏幕、LED 智能照明、LED 顯示、LED 文化教育傳媒四大業(yè)務板塊，并由此帶動公司實現(xiàn)業(yè)績高增長。合并PLANAR 是公司歷史上首次大規(guī)模海外并購，除為公司經(jīng)營帶來實質(zhì)性利好外，還具有很好的借鑒意義，為公司將外延擴張伸向海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)積累了寶貴的學習經(jīng)驗，為公司全球化戰(zhàn)略布局的實施奠定基礎。
結(jié)論：
并購PLANAR 將顯著提升公司海外市場的渠道能力，并因此加速公司LED 小間距屏幕業(yè)務在全球范圍的擴張。
同時，此次合并也是公司首單重大境外并購案例，標志著公司全球化布局的正式啟動。我們預計公司2015年、2016 年和2017 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入22.47 億元、29.18 億元和37.80 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為3.28 億元、4.29 億元和5.55 億元，每股收益分別為0.50 元、0.66 元和0.85 元，對應P/E 分別為40 倍、31 倍和24 倍，維持“強烈推薦”投資評級
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