>> 方正證券-北辰實業(yè)（601588）業(yè)績提升明顯，會展品牌快速擴(kuò)張-150820
| 上傳日期： |
2015/8/20 |
大小： |
956KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
王松柏 |
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此報告為加密報告 |
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實現(xiàn)開復(fù)工面積220.6萬平方米，竣工面積7.6萬平方米，實現(xiàn)合同銷售金額和銷售面積分別為人民幣21.0億元（含車位）和19.2萬平方米。新進(jìn)入成都、蘇州、南京三個城市，新增5宗共計71萬平方米的土地儲備。
※會展品牌快速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)拓展再下兩城 北辰會展是北京市會展行業(yè)龍頭，公司已確定打造完整會展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展戰(zhàn)略，及會展品牌輸出的橫向拓展戰(zhàn)略，向輕資產(chǎn)高盈利的服務(wù)性業(yè)務(wù)深入發(fā)展。2015年上半年，公司成功簽約杭州奧體博覽中心項目和寧夏國際會堂項目的受托經(jīng)營管理。其中，杭州奧體博覽中心綜合體項目，受托經(jīng)營總建筑面積約45萬平方米，涵蓋了展覽、會議及酒店等多個業(yè)態(tài)，受托經(jīng)營期限10年；寧夏國際會堂項目，總建筑面積約7.76萬平方米，目前，正在籌備下半年即將召開的2015中阿博覽會。此外，公司受托經(jīng)營的珠海國際會展中心項目自二零一四年十月開業(yè)以來，通過公司專業(yè)化團(tuán)隊的運營管理，會議活動接待量逐月攀升，會議和展覽接待場次累計已達(dá)130余次，其中包括多場千人規(guī)模的大型會議展覽。
※冬奧會成功申辦，持有物業(yè)價值重估倒計時 2015年7月31日，北京會同張家口，成功獲得2022年冬奧會舉辦權(quán)，作為申辦城市之一，北京將承接冬奧會所有冰上項目，規(guī)劃中多數(shù)場館及新聞中心、奧運村等配套設(shè)施均位于亞奧板塊，正是公司自持物業(yè)所在之地。冬奧會的舉辦將帶動周邊基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的升級及旅游業(yè)的發(fā)展，亞奧板塊物業(yè)價值將啟動重估。
※盈利預(yù)測與投資建議 公司2015年上半年項目結(jié)算穩(wěn)健，業(yè)績符合預(yù)期。北辰實業(yè)加速實施低成本擴(kuò)張、品牌擴(kuò)張、資本擴(kuò)張三大戰(zhàn)略，預(yù)計未來將形成"房地產(chǎn)開發(fā)+會展輸出"的多元化布局，預(yù)計2015-2017年EPS分別為0.21、0.27、0.30元，PE分別為30倍、23倍、21倍，NAV9.29元，目前股價相對折價29%，公司是北京國企改革中的重要標(biāo)的，給予"強(qiáng)烈推薦"評級。
※風(fēng)險提示 銷售不及預(yù)期、會展業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。
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