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餐飲方面，新開(kāi)3家店，其中直營(yíng)店2家（南京、杭州），加盟店1家，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.51億元（-0.14%），降幅縮窄企穩(wěn)，15年計(jì)劃新開(kāi)直營(yíng)店4家，加盟店4-6家，分門(mén)店來(lái)看，母公司經(jīng)營(yíng)狀況向好，異地門(mén)店差異化明顯；食品銷售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.22億元（+11.27%），歸母凈利3,442萬(wàn)元，占公司整體凈利50%，線上食品銷售有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。
    毛利率回升明顯，費(fèi)用率維持穩(wěn)定。公司縮減菜品（制定的"50+50"統(tǒng)一菜單精，現(xiàn)減為"50+40"菜單），發(fā)展在線服務(wù)平臺(tái)取得成效，毛利率提升1.44pct，處于近5年高點(diǎn)。費(fèi)用率較為穩(wěn)定，銷售費(fèi)用率上升0.8pct，主要來(lái)自銷售力度增加；管理費(fèi)用率上升0.67pct。 公司營(yíng)銷手段多元化，線上發(fā)力見(jiàn)成效。公司推出多種營(yíng)銷策略，并實(shí)施精準(zhǔn)營(yíng)銷提升以80后為主體的家庭對(duì)品牌的關(guān)注度（有望成為宴請(qǐng)市場(chǎng)主體）；同時(shí)，在互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷和銷售方面取得成效，截止上半年末，公司線下/上共發(fā)展會(huì)員約12萬(wàn)，會(huì)員消費(fèi)達(dá)1.03億元；在原有天貓旗艦店的基礎(chǔ)上，新增京東、亞馬遜、順豐電子商務(wù)、一號(hào)店等一線網(wǎng)絡(luò)銷售平臺(tái)的旗艦店，線上平臺(tái)食品銷售額同比增加52.22%。  
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)15-17 年EPS 分別0.49/0.55/0.66元，公司餐飲業(yè)務(wù)逐步企穩(wěn)回升，食品銷售勢(shì)頭強(qiáng)勁，隨著15-16年公司轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)，內(nèi)部激勵(lì)到位、管理改善，直營(yíng)門(mén)店的利潤(rùn)還有很大的提升空間，或帶來(lái)驚喜，以及國(guó)企改革預(yù)期和冬奧會(huì)等，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)型效果不及預(yù)期等。