久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

同時(shí)，公司擬以資本公積金向股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
    竹園并表及主業(yè)增長共同推動(dòng)公司上半年業(yè)績高增長
    公司上半年業(yè)績增長同時(shí)受竹園并表及原有主業(yè)快速增長驅(qū)動(dòng)。若剔除竹園并表影響（竹園貢獻(xiàn)收入9.86 億元，權(quán)益利潤1228.13 萬元），公司原有主業(yè)收入及業(yè)績均增長約29%。上半年，公司批發(fā)業(yè)務(wù)收入大增140.14%，主要由于并表的竹園主營業(yè)務(wù)以批發(fā)為主，而公司原有批發(fā)業(yè)務(wù)有約30%增長；同時(shí)公司零售業(yè)務(wù)收入增長30.26%，其中天津市場新增4 家門店，營收增長超過200%；此外，公司會(huì)展業(yè)務(wù)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長，營收增長19.45%?？傮w來看，公司2015H 毛利率較去年同期微降0.04pct，期間費(fèi)用率上漲0.11pct，其中銷售費(fèi)用率增長0.12pct，與上半年公司加強(qiáng)品牌推廣及人員增加有關(guān)，管理費(fèi)用率微增0.06pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.07pct，主要受益于匯兌收益增加。
    建設(shè)出境游綜合服務(wù)平臺(tái)，資本運(yùn)作有望深化
    2015 年，竹園并表以及整合后帶來的協(xié)同效應(yīng)將繼續(xù)有效夯實(shí)公司業(yè)績的增長，公司目前已將零售業(yè)務(wù)交由悠哉負(fù)責(zé)，借助其豐富線上運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，將進(jìn)一步擴(kuò)大銷售渠道，并通過發(fā)展天津和上海市場加快全國市場的O2O 布局；5 月公司募資28 億打造出境游綜合服務(wù)平臺(tái)，并收購德國開元，加強(qiáng)對目的地市場資源的控制。依托上市公司平臺(tái)，深化資本運(yùn)作，并借助所設(shè)立的旅游產(chǎn)業(yè)投資基金，公司未來有望進(jìn)一步加強(qiáng)上下游全產(chǎn)業(yè)鏈整合，完善并推動(dòng)出境業(yè)務(wù)的多樣化發(fā)展（留學(xué)、移民、體育、金融、醫(yī)療等）。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    匯率風(fēng)險(xiǎn)；市場競爭加?。婚T店拓展不達(dá)預(yù)期；線上推廣或布局不及預(yù)期。
    將持續(xù)受益于行業(yè)高增長，資本運(yùn)作有望加速，維持“買入”評級維持公司15-17 年全面攤薄后EPS 為0.72/1.12/1.30 元，對應(yīng)15-16 年P(guān)E94、60 倍。公司主業(yè)增定，有望持續(xù)享受出境游行業(yè)高成長紅利；同時(shí)，公司積極打造出境綜合服務(wù)平臺(tái)，未來有望加速資本運(yùn)作。維持“買入”評級。