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我們認(rèn)為，永鼎將具備業(yè)績(jī)支撐和轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)雙特征：①業(yè)績(jī)支撐：“一帶一路”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，海
    外電力工程業(yè)務(wù)有望爆發(fā)式增長(zhǎng)；②轉(zhuǎn)型成長(zhǎng)：金亭線束已并表，定位于汽車線束并計(jì)劃適時(shí)延伸至汽車后服務(wù)市場(chǎng)板塊。維持2015-2017年EPS 為0.42/0.7/0.96 元。因市場(chǎng)大幅調(diào)整，行業(yè)平均估值水平下移，下修目標(biāo)價(jià)至30 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    中報(bào)符合預(yù)期，海外電力工程和汽車后服務(wù)布局是未來(lái)看點(diǎn)。2015 中期永鼎收入6.6 億元，同比下滑4.5%；凈利潤(rùn)7470 萬(wàn)元，同比下滑31.9%；折算Q2，收入3.3 億元，同比增長(zhǎng)8%；凈利潤(rùn)5759 萬(wàn)元，同比下滑38%。上半年收入下滑的原因是海外工程確認(rèn)的收入同比下降；凈利潤(rùn)大幅下滑的原因是投資收益減少（2014 年出售永鼎醫(yī)療）。
    我們認(rèn)為，該中報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期，未來(lái)公司的關(guān)鍵看點(diǎn)是海外電力工程業(yè)務(wù)的突飛猛進(jìn)和汽車后服務(wù)市場(chǎng)的布局。
    海外工程進(jìn)入爆發(fā)期，車聯(lián)網(wǎng)黑馬躍躍欲試。①永鼎在孟加拉等國(guó)擁有良好的項(xiàng)目基礎(chǔ)，未來(lái)三年海外工程收入總規(guī)?；蛏习賰|，帶來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)。②永鼎擁有通信+車廠資源+后服務(wù)資源，1）通信資源：永鼎為國(guó)內(nèi)最早的光纜廠商，運(yùn)營(yíng)商資源豐富；2）金亭線束具備優(yōu)質(zhì)客戶資源（大眾、通用、沃爾沃、康明斯等）；3）聯(lián)營(yíng)公司東昌投資是上海知名汽車經(jīng)銷商，擁有近70 家4S 門(mén)店。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：光纖光纜價(jià)格進(jìn)一步下滑；海外工程推進(jìn)偏慢。