>> 廣發(fā)證券-永貴電器（300351）下半年業(yè)績有望提速-150826
| 上傳日期： |
2015/8/26 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
劉芷君，羅立波 |
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此報告為加密報告 |
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7 月15 日中國鐵路總公司啟動2015 年首輪動車組招標(biāo)，合計招標(biāo)367 標(biāo)準(zhǔn)列，預(yù)計公司產(chǎn)品在下半年將保持旺盛需求，業(yè)績有望提速。
多元化發(fā)展格局初定，新產(chǎn)品持續(xù)放量過程中：上半年，公司電動汽車連接器持續(xù)放量過程中，收入同比增長366%，毛利率同步提高4.8 個百分點到31.7%。通訊連接器上半年開始放量，實現(xiàn)收入38 百萬元，隨著后續(xù)規(guī)模效應(yīng)提升，毛利率依有改善空間。在其它新產(chǎn)品儲備上，公司LRM 連接器產(chǎn)品已完成設(shè)計，核電站專用三防電連接器項目已開發(fā)完成，準(zhǔn)備驗收。
關(guān)注外延發(fā)展：上半年公司終止收購北京博得，但公司立足軌交行業(yè)和連接器行業(yè)的延伸發(fā)展的策略未變，未來有望繼續(xù)進(jìn)行外延拓張。
盈利預(yù)測和投資建議：預(yù)計公司2015-2017 年分別實現(xiàn)營業(yè)收入538、742和954 百萬元，分別實現(xiàn)凈利潤134、167 和211 百萬元， EPS 分別為0.40、0.50 和0.63 元?？紤]到鐵路投資依舊保持較高景氣度以及公司的外延發(fā)展空間，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
風(fēng)險提示：軌道交通行業(yè)波動風(fēng)險；產(chǎn)品新領(lǐng)域市場開拓不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；重組進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險。
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