久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司中報預計2015 年三季報業(yè)績同比增長40%-80%。
    軍品業(yè)務：全年防務收入增長有望超40%，未來三年復合增長率有望達15-20%。公司連接器產品覆蓋海、陸、空、天、電子等各軍種，軍品收入約占公司總收入的55%。受益于自動化、半自動化改造帶來的產能釋放，預計公司全年防務訂單增長40%以上。受益于軍費和武器裝備投入的增長以及軍工信息化的推進，公司未來三年業(yè)績復合增速有望達到15%-20%，
    民品業(yè)務：通信業(yè)務增速放緩，新能源汽車業(yè)務進入爆發(fā)期，醫(yī)療設備取得顯著進展。通信業(yè)務方面，微波產品發(fā)展較快，但隨著通信行業(yè)投資走下增速高峰，預計今年收入持平或略有增長。公司新能源汽車連接器已進入比亞迪、江淮、宇通等品牌的配套體系；受益于行業(yè)爆發(fā)式增長，公司上半年新能源汽車連接器訂貨量同比增長超30%；我們預計公司新能源汽車連接器全年訂單超過3 億元。此外，公司在醫(yī)療設備、雕牙機和陶瓷模塊領域也取得顯著發(fā)展，收入有望實現(xiàn)快速增長。
    資本運作：富士達擬申請在新三板掛牌，關注公司外延式收購步伐。公司披露了控股子公司中航富士達擬申請在新三板掛牌的公告。我們認為，富士達在新三板掛牌有助于公司融資渠道的進一步拓展，增強富士達的品牌價值并促進市場開拓，提升公司資產價格。此外，公司近年來加快外延式收購的步伐，先后收購沈陽興華、中航富士達、翔通光電，并在今年年初通過設立合資公司方式實現(xiàn)對深圳鑫達億通的收購。我們認為通過并購做大是連接器行業(yè)的行業(yè)特征，未來中航光電有望繼續(xù)加快外延式并購步伐，通過外延式并購實現(xiàn)公司規(guī)模和利潤的快速增長。
    風險提示。軍品交付進度不達預期；新能源汽車訂單不達預期，通信領域投資大幅下滑等。
    盈利預測、估值及投資評級。維持公司2015/16/17 年EPS 預測0.83/1.05/1.32 元。考慮到未來2-3 年軍品訂單持續(xù)較快增長、新能源汽車業(yè)務高速增長以及公司外延式增長預期，并結合市場估值水平，我們下調公司目標價至33.20 元，對應2015 年40 倍PE，維持公司“增持”評級。