>> 國泰君安-易華錄(300212)業(yè)績符合市場預(yù)期，布局?jǐn)?shù)據(jù)運(yùn)營藍(lán)海-150827
| 上傳日期： |
2015/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎增持 |
作者： |
符健 |
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此報告為加密報告 |
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智能交通、智慧城市公司2015 年平均PE為61 倍，考慮公司轉(zhuǎn)型尚面臨一定不確定性，給予一定給予折價，15 年P(guān)E 43 倍，對應(yīng)目標(biāo)價32 元，給予謹(jǐn)慎增持評級。
業(yè)績符合市場預(yù)期，項目增加收入可期。公司上半年實現(xiàn)營收7.54億元，凈利潤5750 萬元，分別同比增長41.41%和15.70%。凈利增速位于1~6 月業(yè)績預(yù)計0~30%中值，符合市場預(yù)期。剔除捐贈中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金會3000 萬元非經(jīng)營性因素影響，業(yè)績同比增長76.07%。公司營收主要由于三大塊業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，項目獲取增多所致?？紤]BG 和區(qū)聯(lián)助力經(jīng)營效率提升，全年收入可期。
智慧城市萬億市場規(guī)模，數(shù)據(jù)運(yùn)營是行業(yè)制高點。智慧城市概念提出到試點城市再到具體規(guī)劃，國內(nèi)存在萬億市場規(guī)模，迎來建設(shè)浪潮。
智慧城市運(yùn)營，掌握數(shù)據(jù)重要入口，實現(xiàn)從B/G 端到C 端流量變現(xiàn)，轉(zhuǎn)型運(yùn)營商暢享藍(lán)海市場，搶占行業(yè)制高點。
線上線下雙卡位布局，轉(zhuǎn)型智慧城市運(yùn)營商。公司正在全國跑馬圈地，智慧城市項目訂單收獲不斷。智能交通方面，綜合服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型C 端，正背靠汽車后萬億藍(lán)海市場。電子車牌方面，公司已占據(jù)數(shù)據(jù)入口，靜待政策紅利釋放，實現(xiàn)向車聯(lián)網(wǎng)的延伸。智慧云亭下沉社區(qū)，營運(yùn)模式可期。
風(fēng)險因素：項目訂單增速不及預(yù)期；公司戰(zhàn)略落地速度低于預(yù)期
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