>> 申萬宏源-易華錄(300212)半年報業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期,電子車牌再添利好,維持買...-150715
| 上傳日期： |
2015/7/15 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
孟燁勇 |
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此報告為加密報告 |
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業(yè)績增長基本符合預(yù)期。上半年，公司三大業(yè)務(wù)板塊（智慧城市、智能交通、公共安全）產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境良好，公司新增項目較多；同時，報告期內(nèi)公司執(zhí)行了更加嚴(yán)格的費用和人員管理控制，為業(yè)績增長提供了良好支撐；但由于報告期內(nèi)公司捐資3000 萬元參與發(fā)起設(shè)立中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金會，對歸屬于上市公司股東的凈利潤影響較大。在不考慮捐資對凈利潤影響的前提下，而以考察主營業(yè)務(wù)的盈利能力為目的，公司2015 年上半年凈利潤同比增長約55%-75%，反而超過我們預(yù)期。
參與電子車牌標(biāo)準(zhǔn)制定和示范應(yīng)用，搶占政策和市場先機(jī)，獲取先發(fā)優(yōu)勢。合作方公安部交通管理科學(xué)研究所是公安部直屬的從事道路交通管理工程技術(shù)研究的公益型科研機(jī)構(gòu)，本次合作將使公司參與到交科所主導(dǎo)的汽車電子標(biāo)識技術(shù)研究及應(yīng)用當(dāng)中，獲得相關(guān)技術(shù)資料并參與到國家標(biāo)準(zhǔn)的制定過程中，為公司智能交通系統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊帶來新的業(yè)績增長點。除在基礎(chǔ)軟硬件、汽車物聯(lián)網(wǎng)平臺搭建等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的業(yè)務(wù)空間外，電子車牌的應(yīng)用實施還將貫通解決政府各相關(guān)部門之間不同的涉車管理需求，是交通大數(shù)據(jù)的重要入口，由此產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)將被挖掘提煉而產(chǎn)生更大的商業(yè)價值，對公司未來業(yè)績增長提供有力保障。
打造“互聯(lián)網(wǎng)+智慧城市”第一股。（1）轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+，首要看決心：公司智慧城市業(yè)務(wù)發(fā)展前景優(yōu)于央企大股東業(yè)務(wù)，后者放權(quán)將使公司具備很強的主導(dǎo)力，同時高管持股實現(xiàn)利益捆綁，轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)運營將是提升估值、打開成長天花板的最優(yōu)選擇。（2）劍指智慧城市大數(shù)據(jù)運營，“國家隊”地位無人企及：智慧城市的核心資源是大數(shù)據(jù)，政府?dāng)?shù)據(jù)資源的融合與開放將成大勢所趨。公司將智慧城市大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)深度結(jié)合，同時布局信息安全與金融支付，憑借央企背景可迅速跑馬圈地，占盡卡位先機(jī)。（3）借國家互聯(lián)網(wǎng)基金會重塑互聯(lián)網(wǎng)思維，高規(guī)格打造新興產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟：未來公司作為數(shù)據(jù)資源型企業(yè)，可依托互聯(lián)網(wǎng)基金會，匯聚眾多優(yōu)秀的數(shù)據(jù)創(chuàng)意型團(tuán)隊形成強大的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，深度挖掘智慧城市大數(shù)據(jù)價值并實現(xiàn)變現(xiàn)。（4）優(yōu)質(zhì)項目接連不斷，C 端布局加速：互聯(lián)網(wǎng)交通運營，分享汽車后市場萬億空間；智慧云亭，構(gòu)建城市數(shù)據(jù)洼地；攜手國家老齡委，推進(jìn)智慧養(yǎng)老。
維持“買入”評級。維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司15-17 年EPS 為0.69/1.05/1.55 元，對應(yīng)15-17 年P(guān)E分別為88/58/39。公司有背景、有動力、有實力，轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)+做智慧城市大數(shù)據(jù)運營前景看好，維持“買入”評級。
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