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盡管公司上半年業(yè)績(jī)同比增速在數(shù)據(jù)上看低于我們之前預(yù)期，但主要是受公司捐資3000 萬(wàn)元參與發(fā)起設(shè)立中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展基金會(huì)的影響所致，若扣除該因素，則上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?5-80%區(qū)間水平，基本符合我們之前所預(yù)期的高增長(zhǎng)趨勢(shì)，公司三大業(yè)務(wù)板塊（智慧城市、智能交通、公共安全）產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境良好，公司新增項(xiàng)目較多，共同支撐了公司的快速發(fā)展。
    最新的亮點(diǎn)在于公司電子車牌業(yè)務(wù)的先發(fā)突破性進(jìn)展。根據(jù)7 月8 日公告，公司成為國(guó)內(nèi)第一家正式涉足電子車牌的上市公司，具體內(nèi)容為承擔(dān)河北省電子車牌試點(diǎn)中交通物聯(lián)網(wǎng)公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目?；陔娮榆嚺茖?duì)于未來(lái)智能交通發(fā)展的革命性意義及重要入口價(jià)值，我們認(rèn)為公司在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上的領(lǐng)先布局將為未來(lái)?yè)屨冀煌ù髷?shù)據(jù)制高點(diǎn)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
    我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào) 1 月22 日公司深度報(bào)告《智慧城市新標(biāo)桿，價(jià)值明顯被低估》中觀點(diǎn)，我們認(rèn)為未來(lái)智慧城市大發(fā)展將為公司開辟新市場(chǎng)、樹立新定位、轉(zhuǎn)型新模式提供重要戰(zhàn)略性機(jī)遇：
    開辟新市場(chǎng)：公司控股股東華錄集團(tuán)的央企背景將極大助力公司與地方政府深度合作，集團(tuán)在信息消費(fèi)領(lǐng)域的豐富資源將有效豐富公司智慧城市產(chǎn)品線，未來(lái)憑借"國(guó)家隊(duì)"身份強(qiáng)勢(shì)切入智慧城市萬(wàn)億新藍(lán)海，公司的成長(zhǎng)空間被大大拓展。
    樹立新定位：公司將以智慧城市頂層設(shè)計(jì)者及總包商角色來(lái)把握價(jià)值鏈核心環(huán)節(jié)，并獨(dú)立承擔(dān)城市運(yùn)營(yíng)管理中心、智能交通等子項(xiàng)目的實(shí)施，其余子項(xiàng)目通過(guò)政府采購(gòu)程序分包給其他企業(yè)，進(jìn)而集中資源構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
    轉(zhuǎn)型新模式：公司未來(lái)將推進(jìn)傳統(tǒng)單一工程模式向BT/BOT 建設(shè)模式、PPP 公私合營(yíng)模式等新興業(yè)務(wù)模式拓展，以實(shí)現(xiàn)建設(shè)與運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)新模式，其中智慧云亭、手機(jī)客戶端、云中心及大數(shù)據(jù)中心的打造將加速公司向綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型的步伐。
    盈利預(yù)測(cè)及投資建議。我們繼續(xù)維持原有盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2015-2017 年凈利潤(rùn)增速分別為91.26%、79.20%、64.47%，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.85、1.53、2.52 元?？紤]到公司在智慧城市建設(shè)中的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)及標(biāo)桿地位，我們認(rèn)為公司未來(lái)有望復(fù)制傳統(tǒng)智能交通業(yè)務(wù)的成功發(fā)展路徑，走上一條持續(xù)、高速、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展新道路，維持公司“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至80 元，對(duì)應(yīng)94*2015PE、52*2016PE。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。地方政府融資行為受約束導(dǎo)致的政策及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；與地方政府簽約協(xié)議落實(shí)不到位的風(fēng)險(xiǎn)；未來(lái)走集團(tuán)化發(fā)展模式的人員管控風(fēng)險(xiǎn)。