>> 齊魯證券-易華錄(300212)開辟智慧養(yǎng)老新領(lǐng)域,增強智慧城市綜合競爭力-150518
| 上傳日期： |
2015/5/18 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李振亞，方聞千 |
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對此，我們點評如下：
簽訂本協(xié)議標(biāo)志著公司正式進(jìn)入“智慧養(yǎng)老”新領(lǐng)域，未來將進(jìn)一步豐富公司在“智慧城市”建設(shè)運營服務(wù)內(nèi)涵。公司核心業(yè)務(wù)由“智能交通”逐步延伸至“智慧城市”，本次向“智慧養(yǎng)老”領(lǐng)域進(jìn)軍有利于增強公司智慧城市總體解決方案能力，在培養(yǎng)新的業(yè)務(wù)增長點的同時完善未來戰(zhàn)略布局。
公司將重點研發(fā)互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用，以增強自身在智慧健康養(yǎng)老領(lǐng)域的核心競爭力。公司未來將通過可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)感知老年人群的生活健康狀態(tài)，實現(xiàn)信息采集、傳輸、分析、生活指導(dǎo)等方面全過程的智慧化，通過移動互聯(lián)網(wǎng)為老人提供精準(zhǔn)的健康養(yǎng)老服務(wù)；運用云計算和大數(shù)據(jù)等技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和處理，為老人提供智能安全、文化娛樂、生活O2O等多項綜合服務(wù)，
我們繼續(xù)強調(diào) 1 月22 日公司深度報告《智慧城市新標(biāo)桿，價值明顯被低估》中觀點，我們認(rèn)為未來智慧城市大發(fā)展將為公司開辟新市場、樹立新定位、轉(zhuǎn)型新模式提供重要戰(zhàn)略性機遇：
開辟新市場：公司控股股東華錄集團的央企背景將極大助力公司與地方政府深度合作，集團在信息消費領(lǐng)域的豐富資源將有效豐富公司智慧城市產(chǎn)品線，未來憑借"國家隊"身份強勢切入智慧城市萬億新藍(lán)海，公司的成長空間被大大拓展。
樹立新定位：公司將以智慧城市頂層設(shè)計者及總包商角色來把握價值鏈核心環(huán)節(jié)，并獨立承擔(dān)城市運營管理中心、智能交通等子項目的實施，其余子項目通過政府采購程序分包給其他企業(yè)，進(jìn)而集中資源構(gòu)建核心競爭優(yōu)勢。
轉(zhuǎn)型新模式：公司未來將推進(jìn)傳統(tǒng)單一工程模式向BT/BOT 建設(shè)模式、PPP 公私合營模式等新興業(yè)務(wù)模式拓展，以實現(xiàn)建設(shè)與運營雙輪驅(qū)動新模式，其中智慧云亭、手機客戶端、云中心及大數(shù)據(jù)中心的打造將加速公司向綜合運營商轉(zhuǎn)型的步伐。
盈利預(yù)測及投資建議。我們預(yù)計公司2015-2017 年凈利潤增速分別為91.26%、79.20%、64.47%，對應(yīng)EPS 分別為0.85、1.53、2.52 元?？紤]到公司在智慧城市建設(shè)中的獨特優(yōu)勢及標(biāo)桿地位，我們認(rèn)為公司未來有望復(fù)制傳統(tǒng)智能交通業(yè)務(wù)的成功發(fā)展路徑，走上一條持續(xù)、高速、建設(shè)與運營雙輪驅(qū)動的發(fā)展新道路，維持公司“買入”評級，目標(biāo)價75 元，對應(yīng)88*15PE、49*16PE。
風(fēng)險提示。地方政府融資行為受約束導(dǎo)致的政策及財務(wù)風(fēng)險；與地方政府簽約協(xié)議落實不到位的風(fēng)險；未來走集團化發(fā)展模式的人員管控風(fēng)險。
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