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    油氣價(jià)差收窄致需求放緩。低溫儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備收入同比下滑27.4%，同時(shí)毛利率同比減少2.9 個(gè)百分點(diǎn)；主要是國際原油價(jià)格和國內(nèi)成品油價(jià)格持續(xù)保持低位，油氣價(jià)差收窄，天然氣作為汽柴油替代能源的經(jīng)濟(jì)性降低，導(dǎo)致國內(nèi)LNG 應(yīng)用裝備市場需求持續(xù)低迷。
    國家發(fā)改委已出臺(tái)政策下調(diào)增量氣最高門站價(jià)格，天然氣應(yīng)用經(jīng)濟(jì)性有望得到改善，后續(xù)需求可望好轉(zhuǎn)。重型裝備由于國際競爭加劇，收入同比下滑48.3%，毛利率同比減少7.9 個(gè)百分點(diǎn)。
    積極拓展產(chǎn)業(yè)鏈。船用供氣系統(tǒng)：開發(fā)出的45/230 立米船用LNG儲(chǔ)存供氣系統(tǒng)分別取得了德國勞氏船級(jí)社、挪威船級(jí)社頒發(fā)的產(chǎn)品檢驗(yàn)證書，開發(fā)的5/10/15/20 立米系列內(nèi)陸河用燃料供氣系統(tǒng)小批量試制并交付上海佳豪使用。汽車發(fā)動(dòng)機(jī)再制造油改氣領(lǐng)域：積極研發(fā)中重型卡車再制造油改氣發(fā)動(dòng)機(jī)及其關(guān)鍵零部件再制造修復(fù)技術(shù)、評(píng)價(jià)技術(shù)等，開發(fā)出功率范圍為170-230 馬力再制造油改氣發(fā)動(dòng)機(jī)并小批量投放市場。氫能源技術(shù)：在政策支持及財(cái)政補(bǔ)貼因素的驅(qū)動(dòng)，燃料電池車的發(fā)展前景良好，氫能經(jīng)濟(jì)的推廣應(yīng)用可期；公司布局的新型有機(jī)液體儲(chǔ)運(yùn)氫技術(shù)已獲得專家認(rèn)可，為可持續(xù)發(fā)展帶來動(dòng)力。
    盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)測公司2015-2017 年實(shí)現(xiàn)的EPS 的分別為1.06/1.64/2.27 元； 對(duì)應(yīng)2015/2016 年P(guān)E 分別為42.8倍及27.7 倍。公司積極布局LNG 產(chǎn)業(yè)鏈，拓展氫能源技術(shù)，增發(fā)也為公司持續(xù)發(fā)展帶來支撐，我們給予公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：油氣價(jià)格持續(xù)波動(dòng)；市場競爭持續(xù)加?。恍聵I(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。