>> 安信證券-南方匯通(000920)業(yè)績符合預(yù)期,中車集團環(huán)保平臺再起航-150828
| 上傳日期： |
2015/8/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳，王書偉 |
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■旗下子公司發(fā)展良好，產(chǎn)業(yè)空間廣闊
南方匯通資產(chǎn)臵換完成后，持有時代沃頓79.61%股權(quán)及大自然科技51%股權(quán)，子公司運營情況良好，其中時代沃頓實現(xiàn)營收2.75 億元，凈利潤5353.81 萬元，毛利率為50.04%，目前沙文工業(yè)園區(qū)項目生產(chǎn)線安裝基本接近尾聲，部分設(shè)備進(jìn)入調(diào)試階段，預(yù)計全年能實現(xiàn)凈利潤1.5 億左右。大自然科技實現(xiàn)營收1.24 億元，凈利潤1302 萬元，毛利率為37.62%，公司重點加大一線市場推廣和品牌建設(shè)力度，推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)營銷，并推出新的產(chǎn)品系列。
■合作成立并購基金，中車集團環(huán)保平臺再起航。
南方匯通定位為中車集團的環(huán)保和大健康平臺，公司與智德盛投資成立了并購產(chǎn)業(yè)基金，基金規(guī)模不超過10 億元，其中南方匯通出資2億元，此舉是為了提高培育新產(chǎn)業(yè)和項目的效率，希望在2-3 年內(nèi)收入目標(biāo)到50 億，未來看點是在大股東支持下持續(xù)拓展，主要是工業(yè)領(lǐng)域拓展到民用領(lǐng)域，下游切入水處理領(lǐng)域條件成熟，新的兩大市場是原來工業(yè)膜市場的幾十倍，不排除持續(xù)超預(yù)期。
■投資建議：買入-A 投資評級，6 個月目標(biāo)價20 元。我們預(yù)計公司2015 年-2017 年的EPS 分別為0.35、0.6、0.8 元，公司定位清晰，產(chǎn)業(yè)空間廣闊；維持買入-A 的投資評級，6 個月目標(biāo)價為20 元。
■風(fēng)險提示：時代沃頓產(chǎn)能增長不及預(yù)期，大自然科技競爭加劇
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