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未來三年業(yè)績增長可觀，后續(xù)仍將擇機(jī)進(jìn)行外延擴(kuò)張。未來預(yù)計(jì)將帶動(dòng)公司業(yè)績和估值的雙重提升。
    2.轉(zhuǎn)型發(fā)展效果良好，收入結(jié)構(gòu)有大幅度改善：經(jīng)過幾年的發(fā)展，老業(yè)務(wù)原來占比90%，今年占比50%左右。新業(yè)務(wù)增長迅速，總體營業(yè)收入增長率69.66%，歸屬于上市公司普通股股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤增長26.91%。我們認(rèn)為隨著P2P 金融規(guī)模擴(kuò)大和收費(fèi)、超光網(wǎng)覆蓋規(guī)模擴(kuò)大，公司2015-2017 年收入增長率大于50%、利潤高于20%。
    3.主業(yè)平穩(wěn)增長：公司是中國最大的廣電網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和系統(tǒng)供應(yīng)商之一，技術(shù)和人員儲備充足，市場占有率30%以上。市場份額和需求穩(wěn)定，增長率約保持11%。
    4.超光網(wǎng)快速發(fā)展：14 年開始廣電雙向改造，15 年上半年已經(jīng)超14年全年上半年增速為244%。15、16 年，預(yù)計(jì)100%以上增速。公司與華為、中興是標(biāo)準(zhǔn)的主要制訂者。目前有成熟產(chǎn)品的主要是數(shù)碼視訊和華為。目前產(chǎn)品以局端設(shè)備為主，未來將在用戶端設(shè)備發(fā)力。該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利40%左右，受益于上游原材料價(jià)格下降，今年毛利上升4%。
    未來隨著用戶端設(shè)備的增加，毛利可能會(huì)下降。
    5.金融業(yè)務(wù)聚焦IC 卡和P2P 平臺：全國共計(jì)70-80 億張銀行卡。15年6-8 億新發(fā)卡，未來三年是換卡的高峰期。競爭激烈，公司的IC 卡主要以新發(fā)卡為主，未來將逐步把現(xiàn)有卡替換為IC 卡。市場格局穩(wěn)定，作為新進(jìn)入者，短期難以獲得高市場份額。
    6.互聯(lián)網(wǎng)金融：為P2P 公司提供支付和資金托管，當(dāng)前客戶超過600戶，約占市場份額25%，每天交易5000 比，客戶數(shù)量在行業(yè)前四名。
    目前15-20 億的月資金流水，年初至今已增長400%以上。B2B2C，不采用2C 模式。根據(jù)P2P 公司業(yè)務(wù)量收手續(xù)費(fèi)，每帳戶按年收取托管費(fèi)，十幾萬至幾十萬不等。每年投入1000-2000 萬，7 月已向央行申請新三板上市前置審批。我們認(rèn)為牌照、信譽(yù)和新三板上市會(huì)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺進(jìn)一步做大。我們預(yù)計(jì)15 年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，交易額達(dá)