久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    規(guī)模擴張、成本收入比改善是貢獻凈利潤增長的主要因素，公司撥備承壓。
    規(guī)模擴張貢獻凈利潤增長8.7%，是利潤增長的最重要因素。上半年，公司生息資產同比增長5.4%。其中，貸款增速持續(xù)放緩，同比增長5.6%，環(huán)比上升1.1%。受上年同期高基數影響，上半年買入返售金融資產同比下降26.2%。應收款項類投資項下信托和資管等非標也較年初增加1816 億，較年初上升117.9%，加上債券投資加大，共同推動證券投資同比增長32.2%，環(huán)比上升14.4%。上半年，計息負債同比增長3.2%，其中，存款增速也持續(xù)放緩，同比增長3.1%，環(huán)比下降0.2%。受資本市場活躍的影響，2 季度公司積極調整負債結構，加強非銀金融機構同業(yè)業(yè)務，同業(yè)負債同比上升3.2%，環(huán)比上升10.1%。
    上半年凈息差同比下降9bps，貢獻凈利潤負增長7.0%。據測算，2 季度單季凈息差環(huán)比下降4bps 至2.14%。在降息環(huán)境下，2 季度公司資產端收益率環(huán)比下降9bps，負債端成本率環(huán)比下降6bps，息差呈收窄趨勢。
    上半年手續(xù)費凈收入同比下降4.0%，貢獻凈利潤負增長1.3%。上半年手續(xù)費凈收入在營收的占比較1 季度上升4bps 至22.2%，表明2 季度下降態(tài)勢相對減緩。結算清算和顧問咨詢業(yè)務受收費監(jiān)管調控和出口疲弱影響分別同比下降26.4%和58.2%，托管業(yè)務受市場競爭加劇的影響同比下降15.4%，資本市場升溫則推動代理業(yè)務手續(xù)費同比增長33.0%。
    上半年信貸成本同比下降3bps，貢獻利潤增長1.2%。上半年加回核銷處置后不良生成率為0.52%，同比上升24bps。逾期貸款率較14 年末上升49bps 至1.97%，不良貸款率環(huán)比上升8bps 至1.41%，國內業(yè)務的不良貸款率1.76%，較上年末提升29bps。不良壓力下，公司撥備承壓。2 季度年化信貸成本環(huán)比小幅上升3bps 至0.68%。2 季度撥備覆蓋率持續(xù)下降，環(huán)比下降9.7%至157.4%，撥貸比環(huán)比上升46bps 至2.68%。為了使得撥備覆蓋率達標，后續(xù)撥備計提幅度將加大。
    收入端增長乏力，撥備計提壓力較大，估值略高于其他幾家大行，下調評級由“增持”至“ 中性”。維持15/16 年凈利潤增速0.3%/-0.5% 的盈利預測， 對應PE 為6.8X/6.9X,PB0.95X/0.88X。