>> 浙商證券-協(xié)鑫集成(002506)中報凈利潤大增,差異化戰(zhàn)略為公司開辟成長之路-150830
| 上傳日期： |
2015/8/31 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭丹丹 |
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此報告為加密報告 |
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。隨著公司4GW 組件產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)以及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)的有序推進(jìn)，公司市場份額和盈利能力將有望進(jìn)一步提升。
差異化戰(zhàn)略是公司核心競爭力
子公司張家港其辰和徐州其辰的3GW 高效組件達(dá)產(chǎn)后將走特色定制路線，根據(jù)廠址、氣候、建筑特定要求等條件為不同類型終端光伏系統(tǒng)提供定制產(chǎn)品，與其他組件廠商形成差異化競爭，提升核心競爭力。
光伏系統(tǒng)集成有序推進(jìn)，有望成為下一利潤增長點(diǎn)
報告期公司系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，公司致力于成為一站式綠色能源綜合服務(wù)提供商，未來將打造技術(shù)研發(fā)為基礎(chǔ)、設(shè)計優(yōu)化為依托、系統(tǒng)集成為載體、金融服務(wù)支持為紐帶、運(yùn)維服務(wù)為支撐的一體化“設(shè)計+產(chǎn)品+服務(wù)”包提供商，有望成為公司利潤下一增長點(diǎn)。
高度重視研發(fā)投入，積極進(jìn)行行業(yè)資源整合
公司近期成立“蘇州協(xié)鑫集成研究院”，主要為公司在清潔能源綜合集成一站式服務(wù)提供技術(shù)支撐，同時研發(fā)高效產(chǎn)品、儲能、微電網(wǎng)及能源互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵技術(shù)和裝備。此外，上半年以來公司通過收購蘇州佳訊太陽能設(shè)計院80%股權(quán)、“北京光子”30%股權(quán)等，分別獲得了電力工程總包資質(zhì)、新能源發(fā)電設(shè)計資質(zhì)以及清潔能源門戶網(wǎng)站作為資源整合平臺，迅速提升了公司軟實力。
盈利預(yù)測及估值
我們預(yù)計三年EPS 為0.24、0.34、0.43，對應(yīng)PE 分別為39、28、22 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
光伏政策不達(dá)預(yù)期，下游需求不達(dá)預(yù)期。
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