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日均生息資產(chǎn)2.82 萬(wàn)億同比增14%。
    從結(jié)構(gòu)上看，降息及利率市場(chǎng)化對(duì)公司有負(fù)面影響，存貸利差下降24bp，降幅在行業(yè)中不大。投資增長(zhǎng)1355 億，平均收益5.32%同比增加22bp，帶動(dòng)凈息差微升2bp 至2.27%。
    在生息資產(chǎn)增長(zhǎng)與凈息差穩(wěn)定的共同作用下，公司實(shí)現(xiàn)凈利息收入321.05 億元，同比增加42.67 億元，增長(zhǎng)15.33%。
    2、不良資產(chǎn)增長(zhǎng)超預(yù)期
    公司不良貸款201 億元，不良貸款率1.42%，同比大幅提升了0.23個(gè)百分點(diǎn)，超出市場(chǎng)預(yù)期。撥備覆蓋率155.18%，下滑25 個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比2.2%同比略升，撥備覆蓋已降至行業(yè)較低水平，對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)回升壓力大。
    3、中收高增長(zhǎng)，理財(cái)尤其亮
    在銀行卡與理財(cái)業(yè)務(wù)的帶動(dòng)下，中間業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)傭金凈收入135.58 億元，同比增加49.26 億元，增長(zhǎng)57.07%，占營(yíng)業(yè)收入29.77%，同比提升6.73 個(gè)百分點(diǎn)。
    其中，理財(cái)手續(xù)費(fèi)實(shí)現(xiàn)收入36.51億元，同比增長(zhǎng)275%。理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模達(dá)10,040.14 億元，較年初增長(zhǎng)18%。公司率先提出將理財(cái)業(yè)務(wù)拆分，目前正在積極進(jìn)行團(tuán)隊(duì)建設(shè)與產(chǎn)品儲(chǔ)備，子公司成立后有望維持高增長(zhǎng)勢(shì)頭。
    4、電子銀行快速發(fā)展
    公司將其電子銀行業(yè)務(wù)歸納為“一門兩云三e”，其中一門為”直銷銀行“，兩朵云為”云繳費(fèi)“及”云支付“，三e 即為e 理財(cái)、e融資與e電商。上半年公司電子銀行業(yè)務(wù)在其戰(zhàn)略下保持了快速增長(zhǎng)，手機(jī)銀行客戶1,636 萬(wàn)戶，較年初增長(zhǎng)30%；對(duì)私網(wǎng)銀客戶1,850 萬(wàn)戶，較年初增長(zhǎng)20%；電子銀行實(shí)現(xiàn)綜合收入27.8 億元，同比增長(zhǎng)119%。
    5、盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)
    公司資產(chǎn)管理能力領(lǐng)先同業(yè)，銀行"大資管"時(shí)代將會(huì)向資產(chǎn)管理角色轉(zhuǎn)型，公司優(yōu)勢(shì)明顯，理財(cái)業(yè)務(wù)拆分成立子公司，有望顯著提升公司估值水平。公司生息資產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，凈息差穩(wěn)定，上半年資產(chǎn)質(zhì)量暴露加速，下半年有望企穩(wěn)。預(yù)測(cè)15年繼續(xù)加強(qiáng)不良資產(chǎn)處置力度，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6%，15年EPS0.66元，維持"買入"評(píng)級(jí)。