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    歸母利潤增速低于利潤總額增速，重要原因是2014 年公司被評(píng)為重點(diǎn)軟件企業(yè)，所得稅率為10%，今年的評(píng)定工作尚未開展，所得稅按15%計(jì)算；另外，管理費(fèi)用大增30.28%，主要來自研發(fā)投入增長13%，股權(quán)激勵(lì)成本上升以及遷入青浦園區(qū)后產(chǎn)生的日常運(yùn)營成本。
    主要觀點(diǎn)
    2015上半年軟件服務(wù)客戶穩(wěn)定增加，帶動(dòng)營收增長
    上半年，公司在手訂單飽滿，新增客戶96 個(gè)。同時(shí)隨著人員擴(kuò)充，交付能力進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長。
    實(shí)際控制人增持，凸顯公司信心
    8 月26 日，公司控股股東及實(shí)際控制人范建震、陳迪清增持股份52.12 萬股，增持均價(jià)13.101 元，合計(jì)682.82 萬元。
    在建募投項(xiàng)目基本完成，持續(xù)貢獻(xiàn)營收
    公司4 個(gè)募投項(xiàng)目在2014 年5 月31 日即達(dá)可使用狀態(tài)，目前基本將要完成，完成度均在80%以上。4 個(gè)募投項(xiàng)目持續(xù)貢獻(xiàn)營收。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致客戶在IT 和ERP 方面的投資預(yù)算縮水；IT 行業(yè)整體人力成本的上升可能導(dǎo)致公司盈利水平下降；供應(yīng)鏈金融平臺(tái)遲遲無法貢獻(xiàn)業(yè)績
    投資建議
    公司軟件實(shí)施服務(wù)穩(wěn)定增長，考慮到企業(yè)目前的信息化需求，我們預(yù)計(jì)公司2015、2016 年EPS 分別為0.27 元和0.33 元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為41 倍和33 倍，給予公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。